8月财政延续了二季度以来的收强支弱的分化特征。一般公共预算收入同比4.7%，较前值下降7个百分点。其中中央收入增长9.3%，地方本级收入仅增长0.7%；税收收入同比5.6%，下降8.2个百分点。与此同时，一般公共预算支出增速也小幅转负，同比增长-0.13%。
　　根据财政部数据，8月一般公共预算收入同比增长4.7%，较7月的11.7%明显回落，主要受到税收增速放缓影响。但税收收入仍贡献了当月绝大部分收入增量，拉高了当月财政收入增幅5.4个百分点，绝对规模亦高于2020-2025年8月水平。因此，8月收入同比回落主要体现增长动能较7月减弱，收入绝对规模仍具有一定支撑，但后续税收收入若需要延续高增，则部分依赖于支出端的增速能否回升。非税收入则由7月负增长转为基本持平，拉高了当月财政收入增幅0.3个百分点。
　　央地财政收入表现进一步分化，8月中央收入增长9.3%，地方本级收入仅增长0.7%，可能部分源自税种差异，8月中央税中的进口环节增值税和消费税增长14.9%，是当月贡献最大的正向分项。支出表现亦同步，8月中央本级支出当月同比增长4.7%，较7月加快0.2个百分点，对全国支出增幅拉动0.81个百分点；地方支出同比下降1.1%，较7月下降0.4%的降幅扩大0.8个百分点，对全国支出增幅形成0.95个百分点的负向影响。地方支出的收缩抵消了中央本级支出的增长，是当月全国支出转负的主要原因。
　　若要完成2026年收入目标，对应后四个月同比-5.6%即可完成；换言之，在当前进度下收入端已留有相当余地，也可为未来的支出扩张提供子弹。7月政治局会议强调“加快财政支出和债券资金使用进度”1，8月财政部表示将“对支出进度持续偏慢的地区加强督导”2。财政政策无疑将是下半年宏观面的关键线索，近期《求是》杂志文章《立足优势着力破解供强需弱矛盾》3也指出“破解供强需弱矛盾是当前经济工作的一项重点任务”，今年以来财政收入在价格和外需带动下明显回升，但还未全部将其投入支出扩张，从这一视角来看，加快财政支出是缓解当下供需矛盾的主要抓手之一。3319333
　　8月财政收入端增速回落是多种因素的影响叠加。一是缴税节奏，7月是企业所得税预缴月，今年PPI回升背景下企业利润修复弹性较大，带动该税种7月同比高达21.8%，8月则出现较明显的增速回落；二是7月工业量价增速回落的影响，7月工业增加值同比的4.5%、PPI同比的3.5%均属于5-8月以来的低点，在此影响下企业所得税、国内增值税等均增速放缓；三是7月原油加工量同比下降15.8%、非新能源车产量和国内销量分别下降26.6%、45.7%，对消费税影响较大；四是资本市场调整带给证券交易印花税一定影响。
　　8月公共财政收入同比4.7%较前值大幅回落7.0 pct。其中，7月为企业所得税季度预缴月，该税种对收入增幅的拉动达6.08个百分点，8月退至0.86个百分点，单项落差5.2 pct。叠加国内消费税贡献由+0.38转为-1.48，单项落差1.9pct。两项合计即可解释本月全部回落幅度。其中，国内消费税增速由正转负，是8月税收增速回落的重要拖累，与7月部分应税消费品需求偏弱存在一定联系。7月原油加工量同比下降15.8%，石油及制品类零售额下降7.6%，汽车类零售额下降17.0%。除油与车外，7月应税消费品中的卷烟产量同比下降2.2%，较6月增长9.9%转负；白酒产量同比下降8.8%，啤酒产量同比下降
　　8月国内增值税增速回落，与7月工业生产和工业品价格的同步放缓基本吻合。8月国内增值税同比增长4.0%，较7月回落2.7个百分点。个人所得税增速有所放缓，但绝对规模仍处于近年同期高位，资本市场相关所得可能继续提供支撑，但边际增量受限。8月个税同比增长11.8%，较7月回落14.1个百分点。与此同时，8月证券交易印花税同比17.9%，较7月的108.6%大幅回落。
　　除主要税种外，进口环节税收继续保持较快增长，是当月财政收入的重要支撑。8月进口环节增值税和消费税同比增长14.9%，与7月15.3%的增速基本接近。7月进口额同比增长21.2%，8月进口额进一步增长21.7%，进口贸易维持较高增速。
　　8月公共财政支出端延续低位运行，且拖累基本来自地方。中央本级支出同比4.7%，对支出增幅拉动0.81个百分点；地方支出同比-1.1%，拖累0.95个百分点，两者相抵后增速转负。地方财政支出持续偏弱可能与化债约束、土地出让收入减少、产业转型要求下新项目储备不足、资金拨付的审核更为规范的综合影响有关。
　　地方支出尚未加快，或与第二本账土地财政收入的收缩、化债的推进、项目开工与资金拨付的审核趋严等多个因素有关。如上文所述，财政部此前曾表示，下半年财政将在三方面继续发力提效，其中第一条即为加快资金使用、合理加快支出进度并督导偏慢地区4。从8月数据看这一工作还有待推进。
　　收支剪刀差对后续财政空间而言，一是简单测算，收入超收叠加支出欠进度，意味着四季度财政具备加速的财力基础，若9-12月支出同比达到9.8%，全年目标可完成，对应基建与民生支出在四季度将出现明显的环比放量；二是从可行性看，2024年10-12月支出当月同比均值约