燃煤电厂发电、耗煤同比降幅扩大。中电联口径截至9月10日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-14.6%（8月同比-5.9%），耗煤量同比-10.8%（同比-2.9%）。中电联表示非电用煤方面，化工、建材行业需求保持平稳，传统“金九”旺季预期有所回落，需求释放节奏趋于平缓。截至9月前两周，三峡水库入库流量月均值同比-51.4%（8月同比11.4%）。
　　根据中电联电力行业燃料统计，截至9月10日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少14.6%，本年累计发电量同比减少1.5%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少10.8%，本年累计同比减少0.4%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期1440万吨，库存可用天数低于上年同期1.8天。
　　据Wind数据（若未特殊说明，本文所有数据均来自Wind）：截至9月第二周，三峡水库站（入库）流量月均值同比-51.4%（前值11.4%），历史上三峡水电站流量与全国水力发电同比存在高相关性。
　　传统部门开工率同比仍相对偏弱，高炉、苯乙烯、汽车半钢胎开工率同比降幅收窄，焦化、PVC等领域降幅扩大。截至9月第二周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）同比-0.3pct（前值-0.9pct）；焦化企业开工率同比-9.2pct（前值同比-5.5pct）。PVC开工率同比-9.2pct（前值同比-7.1pct）；苯乙烯开工率同比-11.4pct（前值同比-16.5pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比-10.4pct（前值同比-7.8pct）；山东地炼开工率同比3.5pct（前值同比4.3pct）。汽车半钢胎开工率同比-6.7pct（前值同比-8.1pct），全钢胎开工率同比-0.5pct（前值同比-0.1pct）。重点钢厂产量同比仍偏弱，截至9月11日，主要钢厂螺纹钢产量同比-19.5%（前值-16.6%），主要钢厂热轧卷板产量同比-9.2%（前值-9.2%）。
　　截至9月第二周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）录得82.9%，环比、同比分别录得0.4、-0.3pct。焦化企业开工率录得58.5%，环比、同比分别为-2.7、-9.2pct。PVC开工率69.1%，环比、同比为-1.8、-9.2pct，全国苯乙烯开工率录得63.9%，环比、同比为2.2、-11.4pct。涤纶长丝江浙织机开工率录得52.2%，环比、同比分别录得1.1、-10.4pct。山东地炼开工率录得61.2%，环比、同比分别录得6.1、3.5pct。汽车半钢胎、全钢胎开工率分别录得65.3%、63.7%，同比分别录得-6.7、-0.5pct，前值同比-8.1、-0.1pct。
　　截至9月11日，全国主要钢厂螺纹钢产量（月度日均，下同）录得170.8万吨，环比回落5.9%（前值环比-11.1%）；同比回落19.5%（前值同比-16.6%）。全国主要钢厂热轧卷板产量录得292.8万吨，环比回升0.6%（前值环比-2.8%）；同比回落9.2%（前值同比-9.2%）。
　　新产业带动下铜箔开工、锂电排产仍维持景气，环比继续上行。SMM预计2026年9月铜箔企业整体开工率为95.23%，环比上升0.88个百分点；同比上升13.06个百分点，SMM表示行业高开工、高产销、高景气的格局将持续巩固，开工率有望稳定维持九成以上高位。9月国内电池样本企业预排产216.65GWh，环比增长6.15%。
　　SMM预计2026年9月铜箔企业整体开工率为95.23%，环比上升0.88个百分点，同比上升13.06个百分点。展望9月，进入传统旺季，储能、动力电池需求持续释放，AI端高端铜箔需求韧性不减，头部企业持续将产能倾斜至高附加值产品，多重利好叠加下，行业高开工、高产销、高景气的格局将持续巩固，开工率有望稳定维持九成以上高位。
　　鑫椤锂电发布的排产数据显示：9月国内电池样本企业排产216.65GWH，环比增长6.15%，排产数据创年内新高，电池板块景气向上。
　　光伏行业经理人指数回落，中上游制造业转弱，下游电站延续修复。截至9月14日，光伏经理人指数（SMI）均值录得92.8点，环比8月均值回落5.9个点。下游电站环比回升0.9个点，中上游制造业环比回落12.7个点。
　　截至9月14日，光伏行业经理人指数（SMI，月均值，下同）录得92.8点，环比回落5.9个点（前值环比1.5个点）。
　　截至9月14日，SMI下游电站分项录得45.1点，环比回升0.9个点（前值环比2.6个点）；SMI中上游制造业分项录得140.5点，环比回落12.7个点（前值环比0.4个点）。
　　基建水泥直供量、混凝土搅拌站发运量环比好转，同比仍处负增长区间。9月2日-8日，9日-15日，百年建筑调研基建水泥直供量分别录得150、152万吨，环比上升2.74%、1.33%，同比下降1.96%、2.56%。同期506家混凝土搅拌站发运量录得128.87、135.55万方，周环比增加7.30%、5.19%，同比减少10.17%、9.78%。我们在报告《“超级央行周”的影响着陆了吗？》中提到：（实物工作量）环比修复主要靠重点工程的需求释放带动，叠加台风雨水天气的减少，但从同比意义上目前斜率尚不显著。
　　9月2日-9月8日，全国水泥出库量221.95万吨，环比上升7.8%，同比下降16.5%；基建水泥直供量150万吨，环比上升2.74%，同比下降1.96%。59月9日-9月15日，本周全国水泥出库量226.33万吨，环比上升2.0%，同比下降17.5%；基建水泥直供量152万吨，环比上升1.33%，同比下降2.56%。百年建筑网表示，基建端