◆铂钯走势：铂钯价格在三季度表现为低位盘整后反弹，然后回落，对应长下跌周期结束后低位反弹。纽约铂金波动区间是1550-1950美元/盎司（幅度25.8%），对应广期所铂金385-470元/克（幅度22%）。纽约钯金波动区间1175-1450美元/盎司（幅度23.40%），对应广期所钯金280-340元/克（幅度21.4%）。铂金波动大于钯金，铂金强于钯金，国内波动偏小。
　　◆消息面：三季度，围绕美联储加息预期，市场出现较大摆动。8月份，美联储7月没加息，加上美国通胀数据不错，让市场对美联储加息的担忧大幅消散，虽然在月底重新回归。9月，美联储加息预期直线升温，在17日加息预期落地。美日在7月底联合干预汇率市场，然后美日陆续步入加息阶段。中东的美伊谈判在7月底让市场看到希望，然后双方渐行渐远。而沙特和也门胡塞武装交火让地区形势急转直下。多国长期国债收益率不断刷新高点，国债市场压力较大，美日欧等央行连续加息，中东局势不明朗，市场负面压力不断累积。
　　◆世界铂金投资协会二季报发布，全球铂金市场连续2个季度出现过剩。鉴于铂金投资需求大幅下滑，供应变动不大，2026年全年铂金供需从短缺变成小幅过剩。钯金终端需求高度依赖汽车尾气催化剂，占比超80%，受新能源汽车渗透加速与铂金替代趋势双重压制，钯金需求增长缺乏想象空间。
　　◆观点：铂钯价格更多跟随贵金属板块呈现大幅波动走势，在美联储加息落地，未来依然有加息预期的背景下，美伊在中东升级对抗的可能性提升，多国长期债收益率居高，整体市场面临负面压力。如果美国关税松动，也会对价格构成冲击。铂钯价格从前期的强势反弹回到区间震荡，关注铂金震荡整固情况。
　　◆策略：铂钯价格分化明显，铂金略微偏强，建议以短线交易为主，关注铂420附近支撑情况，寻找低位介入机会。