行情回顾：周一国债现券收益率分化，短端下降、长端上升。国债期货主力合约全面下跌。成交持仓方面，TS成交下降持仓上升，TF成交持仓均下降，其他品种成交上升持仓下降。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性4397亿元，短端资金小幅下行，市场流动性暂时充裕。数据显示，8月规以工业企业营业收入同比增长6.6%，利润同比增长15.7%，其中制造业利润维持高位。其他方面数据变动不大，市场继续交易外部风险。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量有限，存量政策有待释放。海外方面，全球经济趋势不变，美国经济数据强势加速，但通胀维持高位。联邦基金利率期货对年内加息预期维持150%左右高点。地缘政治风险有所回升。人民币汇率高位震荡后走弱。市场隐含波动率明显上升。10年美债收益率继续上行，美元指数强势震荡。一级市场方面，国债和政金债累计发行40亿元，发行数量2只，净融资额40亿元。利率债净融资额近期总体下降，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策预期扰动偏空，地缘政治风险上升较多，存在间接利多，汇率利多下降。避险情绪增加也存在利多影响。资金面暂时未明显收紧，但十一假期前仍需要关注，债券净供给利空减弱。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降，但仍存压力。
　　交易策略：策略方面，期债面临资金面风险，短线压力增加，但下方支撑不变，预计震荡向上走势未改。短期可减仓，未来延续偏多思路，注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差均再现小幅下行走势，仍可持续关注，IRR方面关注TF、T、TL是否存在机会。跨期方面，主要合约价差变动不大，暂未明显偏离无套利区间，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差回升，暂时观望并等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。