事件：2026年9月28日，统计局公布了2026年1-8月的规模以上工业企业效益数据。
　　点评：
　　2026年1-8月规模以上工业企业利润同比增长15.7%，较1-7月回落1.9个百分点；其中，8月利润当月同比增速为4.2%，较7月回落7.0个百分点，为3月以来最低。从量、价、利润率三因素来看，首先，在出口端高景气以及基数走低的支撑下，2026年8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较7月回升0.7个百分点。与此同时，2026年8月PPI同比增速较7月回升0.3个百分点至3.8%，价格端的上行主要受输入性因素以及AI通胀等的拉动。量价双升背景下，1-8月营收同比增速回升0.1个百分点至6.6%。利润率方面，2026年1-8月营收利润率为5.66%，同比增长8.0%，较1-7月回落1.9个百分点，对工企利润形成主要拖累。从不同类型企业的经营情况来看，各类型企业利润累计同比增速多数呈现边际回落态势，不过仍维持正增长。
　　在41个工业大类行业中，21个行业1-8月利润同比增速为正，增长面与1-7月持平。其中，计算机通信和其他电子设备制造业、化学纤维制造业、开采专业及辅助性活动利润增速实现一倍以上的增长。从行业特征看，人工智能产业的高速发展，使得行业的应用场景不断拓展，算力使用量不断提升，行业景气的延续，使得计算机通信和其他电子设备制造业利润增速不断加快，产业的向新向优特征得以强化。
　　综合而言，8月工业企业利润同比增速的回落，主要受到利润率的拖累，或与其上年同期的高基数有关。展望而言，短期高基数影响将延续下，工企利润同比增速仍将承压；不过伴随四季度基数的显著走低，以及价格在输入性因素的拉动下有望延续正向拉动作用，工企利润累计同比增速在温和放缓后有望企稳。
　　风险提示：
　　外需走弱风险。地缘局势的不确定性，或通过抑制企业生产及投资意愿以及利率上行抑制需求等路径，对出口端形成扰动。