投资要点：
　　市场回顾，近5个交易日（9月3日-9月9日），重要指数涨跌不一；其中，上证综指收涨0.26%，创业板指收涨1.29%；风格层面，沪深300收涨0.54%，中证500收涨0.50%。成交方面有所缩量，两市统计区间内成交9.55万亿元，日均成交额仅1.91万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少1263.42亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，农林牧渔、通信、综合行业涨幅居前，而计算机、纺织服饰、建筑材料行业跌幅居前。
　　数据方面，8月出口同比增长25.0%，价格端是重要驱动因素；结构上，1-8月集成电路出口同比增速达到103.7%，进一步上行，主要受益于全球AI需求景气的拉动。从出口地区来看，对美出口增速的大幅改善主要受到去年同期因关税政策所带来的低基数影响，对韩出口则在AI需求景气的支撑下延续高增长。展望来看，近期地缘风险再起或通过限制贸易活动、加息抑制需求等路径对出口端形成一定扰动，叠加基数的边际走高，短期出口同比增速将面临一定的回落压力；但考虑到全球AI景气的结构性支撑，出口端整体仍将保持韧性。
　　政策方面，9月4日，美国发布9月议息会议前较为重要的就业数据。8月新增非农就业人数达到16.2万人，大幅超出市场预期的5.5万人。与此同时，7月数据也由-2.3万人上修至2.1万人，降低了市场对美国劳动力市场下行风险的担忧，显示就业端对美联储进行加息的限制已有所弱化。不过，考虑到通胀端的上行风险是影响美联储9月是否会进行加息更为决定性的因素，短期非农就业数据对市场加息预期的影响整体较为可控。芝商所数据显示，截至9月9日，市场对9月进行加息的预期维持在60%以上。未来需重点关注9月11日将发布的通胀数据。
　　策略方面，市场延续了震荡特征，整体波幅有所减小，成交亦呈现低位水平。外部环境的不确定性，正使得资金在中报期后延续观望情绪。未来，外部风险的释放落地，或有助于市场重新凝聚共识。站在中期视角看，“提升资本市场韧性和信心”的政策部署，将降低市场的进一步下行风险，并为行情发展提供空间。对于投资者而言，要从打造资本市场“韧性”的角度思考择时机会，基于经济结构变迁的视角思考中长期的配置方向。行业方面，可关注：（1）全球AI产业景气延续，叠加国产算力链渗透率将提升下，算力板块的逢低配置机会；（2）地缘风险尚在发酵，叠加厄尔尼诺所引发的粮食安全担忧下，能源、农产品板块的阶段性博弈机会；（3）市场绝对主线阶段性缺位，叠加中长期资金入市将获推进下，红利板块的防御属性。
　　风险提示：海外利率超预期上行、行业催化不及预期、地缘政治风险。