近期重要事件与核心观点：
　　锂电：锂电10月排产预计环增3.9%，需求向上趋势不变。据大东时代智库（TD），预计10月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约345GWh，环比增长3.9%，较9月的9.2%回落5个多百分点；其中锂电池A排产107.4GWh、锂电池B排产38.75GWh、锂电池C排产19.1GWh；2026年10月全球动力+储能+消费类电池产量约362GWh、环比增4.6%。我们认为增速回落的原因并非需求侧减弱，而是排产节奏本身的阶段性调整。9月因消费税落地存在集中交付，以及海外大储交付高峰，增速较高。我们认为10月排产环比增速放缓，但需求向上方向不变，储能年底补量有望启动，11、12月需求有望保持增长。
　　宁德时代上调储能电芯价格，10月排产仍有微增。据宁德时代线上商城及行家说储能公众号，截至9月23日，280Ah（1P）储能电芯最新报价0.470元/Wh起，较3日上调0.005元/Wh，涨价幅度约为1.1%；314Ah储能电芯最新报价0.403元/Wh起，较3日上调0.008元/Wh，涨价幅度约为2.0%。我们认为宁德时代上调储能电芯价格，一方面是传导上游材料涨价压力，一方面反映下游储能需求旺盛。据大东时代智库（TD），宁德10月排产仍有微增。我们认为宁德时代电芯涨价及排产环比向上均反印证锂电景气度持续向上，铜箔、隔膜等材料紧缺或将加剧，我们持续看好铜箔方向，叠加海外AI服务器的扩张，高端铜箔打开增量空间，建议重点关注：德福科技、诺德股份、中一科技、海亮股份、恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、尚太科技、天赐材料、新宙邦、石大胜华、鼎胜新材、容百科技、华盛锂电、科达利、多氟多、豪鹏科技等。
　　AIDC：美国在AIDC电力紧张问题持续凸显，国内产业链持续迎机遇。（1）三星电气全资子公司奥克斯智能中标美国数据中心储能油浸式变压器项目，合同金额1.32亿美元（约8.85亿元）、占公司2025年营收6.16%，系变压器产品美国市场首单并对接北美科技巨头，继荷兰订单后完成欧美高端配电双突破。（2）2026年9月21日，先导基电发布公告，全资子公司上海启芯与关联方广东固能共同出资3亿元设立元朔基电，元朔基电将从事产品包括电解质片、金属连接体、中高压开关柜、变压器及超级电容等，产品与以SOFC为代表的新型电力装备相关。（3）2026年9月22日，英伟达宣布在SBEnergyIPO前追加15亿美元购买其非投票股份，绑定数据中心电力与基础设施产能。下游云厂商方面，（4）2026年9月23日，微软宣布将在2030年前向中东地区投入超过100亿美元资本及运营支出，重点扩大云计算和AI基础设施，并表示将扩大对无碳电力的获取。（5）监管侧，2026年9月22日，加州州长签署7项针对数据中心电力成本、用水与地方监管的法案；得州州长暂停州层面数据中心新许可，直至电网和用水审计完成。（6）国内方面，2026年9月22日，阿里表示全力投入AI基础设施建设，目标到2032年阿里云全球数据中心规模超20GW。
　　我们认为，美国监管考量电力紧张等问题而抬升门槛，反映出AIDC对其电力系统的冲击。国内三星电气中标美国AIDC储能油变项目、先导基电卡位SOFC材料与供配电部件，也凸显其相关产业链紧张现状，国内相关企业有望陆续进入订单兑现高峰期。
　　近期建议重点关注：服务器电源麦格米特、欧陆通；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华；液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源。
　　储能：成本传导驱动PCS及集成环节盈利修复，8月国内储能中标规模创年内新高。据行家说储能统计，7月至今古瑞瓦特、阳光电源、盛弘股份等超20家储能企业先后宣布调价，涨幅多在5%- 20%区间，最新古瑞瓦特于9月21日发函自10月8日起上调逆变器及储能系统价格5%-10%。本轮涨价主线有二：一是铜、铝等大宗及核心器件供应紧张推涨原材料成本，集中传导至PCS环节；二是9月起锂电池加征2%消费税，电池企业以加收税费方式向下游传导。我们认为，本轮涨价本质是上游成本压力的阶段性修复传导，而非需求端拉动的全面普涨，短期利于缓解PCS及集成环节盈利承压，中长期仍取决于下游排产承接能力。
　　据TrendForce集邦咨询统计，2026年8月国内储能招标规模79.54GWh，同比大幅增长121%，环比增长35%；中标规模75.99GWh创年内新高，环比大幅增长143%。整体储能系统中标价格上涨，但EPC价格分化明显，4小时EPC均价0.89元/Wh环比下降10%，2小时EPC均价1.13元/Wh环比上涨8%。独立储能占比79%居主导，内蒙古以12.6GWh招标量领跑。我们认为，储能中标规模创年内新高反映新能源配储需求持续释放，系统中标价格上涨体现产业链成本端有所回暖，重点关注独立储能占比高的内蒙古、新疆等区域的储能项目开发机会。建议重点关注：阳光电源、德业股份、鹏辉能源、瑞浦兰钧、锦浪科技、固德威、派能科技、艾罗能源、首航新能、上能电气、海博思创等。
　　风电：大批海风启动前期招标，深远海海风开发加速。