全球市场观察
　　A股因中秋节休市，港股继续调整，恒指跌1.0%，恒生科技跌1.1%，科技、新能源和保险承压，医药和奢侈品等相对强势。宏观方面，央行三季度例会延续适度宽松基调，提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，并首次将“六张网”建设纳入结构性工具重点支持领域，显示政策仍倾向通过定向金融支持稳定投资和内需。人民币延续回调，美元兑离岸人民币升至6.723，人民币连续第四日走弱。
　　日本股市明显反弹，日经225涨1.3%，TOPIX涨1.3%；韩国因假期休市。日本10年期国债收益率盘中升至3.115%、创1996年以来最高，但油价回落改善风险偏好，股市仍实现上涨。日元盘中升值约1.2%，日本与美国官员均对日元过度疲弱表达担忧，市场重新计入政策干预风险。欧洲Stoxx600涨0.4%，结束连续三周下跌，油价下降缓解输入型通胀压力，但高债券收益率仍限制估值修复。银行和旅游休闲板块领涨，能源板块下跌。
　　美股震荡反弹，道指涨0.9%，标普500涨0.5%，纳指涨0.5%，费城半导体指数涨1.4%。AI仍是美股主要支撑，但剔除AI相关股票后标普500其他成分股全周整体下跌，说明5%以上的长期无风险利率已明显压制市场广度，行情越来越依赖少数能够兑现AI收入的公司。软件、计算机硬件和食品领涨，汽车、能源和传媒收跌。
　　美债收益率冲高回落，曲线趋陡。2年期收益率跌约7个基点至4.85%，10年期跌约4个基点至5.16%，30年期回落至约5.49%，盘中一度突破5.55%、再创2004年以来新高。美国9月密歇根消费者信心降至48.1、创四个月低点，但未来一年通胀预期由4.0%升至4.6%，5-10年通胀预期升至3.4%。油价回落暂时缓解短端加息压力，但长期通胀预期、财政供给和资本开支需求仍将长端收益率维持在历史高位。
　　布伦特原油跌2.1%至104.32美元/桶，美伊谈判进入技术性磋商、伊朗提出分阶段重开霍尔木兹海峡，推动此前累积的供应风险溢价回吐。黄金结束四连跌，涨0.5%至4,286美元/盎司；比特币跌约0.4%至8.40万美元。