核心结论
　　零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-0.83%（2026年初至今-17.91%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.09.24数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的60.43%分位；PB(LF)处于历史的52.17%分位。
　　机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+0.50%（2026年初至今-11.86%），较SW汽零超额收益为+1.33%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的59.86%分位，PB(LF)处于55.58%分位。
　　核心覆盖标的周度变化：【继峰股份】9月24日，公司宣布格拉默（哈尔滨）获某头部主机厂乘用车座椅总成项目定点，公司预计2028年5月开始量产，7年生命周期总金额为92亿元；零部件中已覆盖标的中本周表现前五名为：【继峰股份】+12.33%、【均胜电子】+12.31%、【长华集团】+10.59%、【双环传动】+7.48%、【岱美股份】+3.72%。
　　本周机器人大事：1）9月21日，沪光股份旗下全能具身智能科技/灵巧科技集中发布驮灵S2、驮灵M1、清匠E1、清匠S2、卓影Z1、卓影Z3、卓影Z2系列机器人，以及机器人管理平台、机器人数据平台两大软件平台；2）9月22日，七腾机器人推出防爆四足机器人X5、防爆轮式机器人L3，同时目标到2030年，其特种安全巡检方案将推向全球100个国家和地区，覆盖60类细分工业安全场景；3）9月22日，小鹏集团召开首届机器人供应链合作伙伴大会，此前，小鹏机器人已与供应链企业完成定点协议签署，目前正在推进产线排产；4）9月24日，智元第20000台具身智能机器人远征A3 Ultra正式交付长隆。
　　我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周-2.62%，近一月-0.67%，2026年初至今+17.31%，板块本周较申万汽零超额收益为-1.79%；2）国外（原始货币版本）：本周-1.18%，近一月+1.83%，2026年初至今+33.03%。
　　国内缺电链指数池各细分方向本周排名：【SOFC】+0.03%、【燃气轮机】-3.32%、【柴发&燃发】-4.89%。
　　国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【振华股份】+16.36%、【春晖智控】+6.12%、【上海电气】+0.92%、【中国动力】+0.88%、【渤海汽车】+0.00%。
　　本周AIDC缺电产业大事：1）Kodiak Gas签署6年供电协议，将为西德州数据中心提供76MW表后天然气基荷电力，预计26Q4部署、27Q1投运；2）Google与Georgia Power合作提升Vogtle和Hatch核电站功率，预计新增约96MW容量；3）德克萨斯州暂停新的州级数据中心许可，等待完成电力、水资源等基础设施审查；4）New Era与Vistra旗下Luminant签署20年PPA，为Ector County数据中心一期提供至少207MW天然气电力，预计27Q3供电；5）Woodway拟建设22英里天然气管道，专项配套hyperscale数据中心表后自备发电项目，预计2028H1投运；
　　投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
　　汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
　　AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。
　　风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。