加息会削弱美国经济的韧性，但对不同需求的影响并不同步，部分服务消费的反应可能弱于耐用品和住宅投资。医疗支付、存量劳动收入及部分家庭的财富积累仍在提供缓冲。若紧缩持续推高融资成本、压低资产估值，并传导至招聘、工时和实际收入，服务业才会承压。综合来看，我们认为预防式加息对美国经济韧性影响有限。
　　金融市场方面，贵金属回落，原油与工业金属涨跌分化；美股科技板块与日韩股市上涨，欧洲股市回落，中国资产整体调整；美欧日国债收益率普遍上行，美债曲线转陡，中债收益率下行；美元继续走强，非美货币多数对美元贬值；美国信用利差走阔，欧洲主权利差小幅收窄，股市波动相对平稳而债市波动明显放大。
　　宏观数据方面，欧美经济意外指数回升，GDPNow小幅上调；初请失业金人数略增、续请继续下降，就业高频暂稳；红皮书零售增速回落，汽油零售价与房贷利率继续上升，抵押贷款申请下降，美欧金融条件均边际收紧。
　　海外政策方面，本周美联储官员密集发声，通胀高企成为一致关切。穆萨莱姆、威廉姆斯、保尔森主张进一步收紧，卡什卡利、古尔斯比、哈马克提示通胀压力扩散与供给冲击持续，巴尔金则称是否需要加息尚不清楚。此外，美联储拟提高对大型银行实施更严监管的资产门槛，哈马克另称债券收益率上升受多重因素驱动。欧央行方面，管委科赫尔称欧洲经济韧性足以承受更高利率。
　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现或超预期；市场走势存在不确定性