在降速增效和融资结构多元化的背景下，当前信贷总量的宏观指示意义下降，但贷款结构变化仍具意义。上半年，上市银行信贷结构上呈现明显的“政府及对公部门加杠杆、居民部门去杠杆”特征，居民和部分市场化主体的内生融资需求依旧偏弱。尤其是居民贷款偏弱，并不能用直接融资替代进行解释，因此，当前内需和私人部门资产负债表修复仍然值得关注。
　　归母净利润归因来看，生息资产扩张仍是上市银行利润增长的主要支撑。大行和城商行利润增长主要受益于较强的资产扩张能力，大行同时受益于非息收入改善；农商行扩表相对偏弱，但负债成本下行较快，对净息差形成支撑；股份行则受到资产扩张动能不足、资产收益率下行及零售业务偏弱等多重因素影响，利润表现相对承压。
　　此外，上市银行信贷结构中还有几点关注：
　　关注点一：银行资产端仍有扩张愿意，但有效信贷需求进一步向政府相关主体、大型企业及政策重点支持领域集中。四类银行的新增贷款基本上都来自对公贷款，而大行和城商行贷款扩张更快，也与其在大型项目、基建以及其他政府相关融资领域具有更强的客户和项目获取能力有关。
　　关注点二：制造业贷款增长较快是相对积极的信号，说明银行仍然在积极支持制造业投资、设备更新、战略新兴产业、出口制造链、技改和产业升级。相比于传统的基建贷款，制造业贷款更偏向支持实体经济。不过，制造业贷款高增长既包含企业自身融资需求，也受到设备更新、科技金融、制造业中长期贷款等政策引导。
　　关注点三：居民消费贷款普遍下降，一方面是消费信用需求偏弱，另一方面与部分银行主动压降高风险零售资产有关。部分股份行长期把信用卡、消费贷、线上零售信贷作为重要业务，对市场化零售融资需求更敏感，反过来消费贷收缩也对股份行的利润增长形成明显压制。
　　关注点四：大行个人经营贷增长，而其余三类银行均下降，意味着新增经营贷进一步向大行集中。一方面大行近年来持续下沉普惠小微和个人经营贷市场，另一方面大行在当前经营贷竞争中有明显的资金成本优势，而部分中小银行已经开始从“低价抢规模”转向提高准入、分层定价。
　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性