美国当前消费的韧性，来自财富效应支撑与总量债务负担偏低，细项中服务需求韧性更强。向后展望，美国消费短期内仍具韧性，但中长期走势高度依赖财富效应的延续。就联储加息而言，当前家庭杠杆低、偿付率低，加息通过偿债负担直接压制消费的力度或有限，其主要风险可能集中在通过资产价格渠道削弱财富效应，进而动摇富人消费这一当前最重要的支撑。
　　金融市场方面，贵金属与工业金属普遍上涨，原油高位分化；全球权益市场多数回落，科技股相对抗跌，中国资产涨跌互现；主要经济体债券收益率分化，美债短端上行、曲线走平；美元明显走强，人民币小幅升值；美国信用利差涨跌分化，欧洲主权利差走阔，股债波动率同步回落。
　　宏观数据方面，美国经济意外指数改善、GDPNow上调，其他主要经济体景气意外回落；初请与续请失业金人数均下降，红皮书零售增速小幅回升；汽油零售价与住房融资成本继续上涨，抵押贷款申请回落，美国金融条件边际收紧。
　　海外政策方面，本周海外宏观市场整体呈现全球央行政策分化格局。美联储结束连续按兵不动态势，加息25个基点重启紧缩，年内或再度加息，通胀回落进度不及预期，白宫公开质疑此次加息合理性，并持续主张降息。美国20年期国债拍卖收益率创下历史新高，长端利率上行压力凸显，国内大行同步上调信贷利率，抬升市场融资成本。欧央行官员警示能源涨价或推高通胀、倒逼政策收紧。英国8月通胀反弹，央行维持利率不变但保留加息空间。日本央行以三十六年最快节奏加息，持续应对国内通胀上行压力。
　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现或超预期；市场走势存在不确定性