过去一周CBOT美豆主力震荡偏强，周初受降雨扰动收割预期拉动上行，冲高后获利盘兑现小幅回落，全周收涨。USDA作物报告显示美豆收割稳步推进，优良率持平，中西部局部持续降雨，延缓田间收割节奏，短期支撑盘面。周度出口销售数据不及市场预期，26/27年度净销售仅58.2万吨，大幅低于前一周，成为主要压制因素，仅零星对华采购提供小幅支撑。巴西新季大豆进入播种窗口期，中西部高温少雨、墒情偏紧，市场持续炒作厄尔尼诺带来的播种风险，限制美豆下方空间。整体多空交织，美豆受新豆上市现货卖压压制，行情转为收割进度与南美天气博弈
　　美国大豆天气基本定型，不再驱动单产下调；天气变量由“产量”切换为收割进度、出库节奏、美豆库存预期。未来两周美国产区雨水偏多，尤其是9月30日至10月5号前后中西部地区有一轮较为明显的降水覆盖，可能不利于收割工作。巴西26/27新季大豆进入播种窗口期，受超强厄尔尼诺影响，南部帕拉纳、南里奥格兰德降水偏多，墒情充足但田间作业易受阴雨干扰；马托格罗索、戈亚斯等中西部产区高温、降雨零散，土壤墒情不足，播种存在延后压力。总体看，巴西中西部地区从10月1日至5日有连续小雨，雨季的回归大概率从10月开始。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8690万英亩，9月报告单产52.8蒲式耳/英亩，后续天气有利于后期豆粒增重，市场对美国天气关注度将会逐步降低，转向南美；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。