利率债市场复盘：央行呵护跨季叠加机构持券需求，收益率曲线平坦化
　　9月第四周，周初地产政策预期、中美会谈等消息阶段性扰动债市情绪，但此后央行持续呵护跨季流动性，MLF增量续作、隔夜逆回购操作上限提升，资金面明显转松叠加机构持券过节需求，债市做多情绪升温，TL涨势明显带动超长端表现较好，收益率曲线平坦化。全周来看，1y国债活跃券收益率上行0.15bp至1.2130%，10y下行0.63bp至1.6700%，30y下行4.45bp至2.1070%。
　　具体看，本周央行公开市场累计净投放8195亿元，资金面整体均衡宽松，DR001加权价格由1.3596%小幅下行至1.3592%，DR007由1.3993%下行至1.3946%；3M、1y股份行存单发行利率分别收于1.4267%、1.4850%。
　　周日（9月20日），央行7D逆回购净投放320亿元，税期过后资金面转松，调休工作日债市成交清淡，现券收益率小幅下行。
　　周一（9月21日），央行7D逆回购净投放1650亿元，资金面由紧转松，地产政策预期和中美会谈消息提振风险偏好，权益走强对债市形成一定压制，债市整体表现平淡，仅超长端小幅上涨。
　　周二（9月22日），央行7D逆回购净投放350亿元，资金面维持宽松，公积金贷款利率下调及MPA久期监管预期升温，但机构配置盘强势，TL国债期货明显上涨，现券收益率普遍下行，利差挖掘策略方向延续，超长端表现最好。
　　周三（9月23日），央行7D逆回购净回笼1020亿元，尾盘央行宣布MLF增量续作及隔夜逆回购操作上限提升，跨季流动性呵护预期强化，长端、超长端表现较强。
　　周四（9月24日），央行OMO及MLF合计净投放6895亿元，DR001持稳在1.36%，资金面宽松叠加机构持券过节需求支撑债市，海外避险情绪升温，权益市场大幅调整，股债跷板效应突出，债市收益率明显下行，尾盘三季度货政例会通稿发布提及“关注长债收益率的变化”，收益率小幅回调但买盘力量依然偏强，全天30Y国债普遍下行1BP以上。
　　风险提示：风险偏好上行，流动性超预期收紧