要闻点评
　　8月21日国常会再度部署“清欠”工作，要求用好专项债券、专项再贷款。主要关注以下三个方面：第一，会议要求地方用好专项债券、专项再贷款等政策，强化财政金融工具协同赋能。财政端应以专项债为主要抓手，建议把握三四季度政策窗口期盘活地方债结存限额、争取新增清欠专项债额度；金融端可探索设立央行清欠专项再贷款或SPV支持地方清欠等途径。第二，会议要求切实提升清欠质量、严防新增拖欠，着力破解“边清边欠”问题。“清存量”需分类分级处置，优先清零民生领域、高风险无分歧欠款，严查人为制造分歧、打折清偿等违规行为，依托府院联动机制推动案件快立、快审、快执；“防新增”要严禁垫资建设，强化政府与国企负责人考核约束，同时盘活应收账款流动性，中长期要深化财税体制与价格改革，从源头杜绝拖欠。第三，会议从账期规则、失信认定、支付监管、信息披露等多维度构建了全链条约束机制，整治大企业账款拖欠乱象、规范市场支付秩序。分行业明确合理账期和支付条件、规范管理非现金支付工具，细化拖欠失信行为认定标准，把滥用市场优势地位拖欠纳入反不正当竞争执法，并严格账款信息披露要求，发挥社会监督作用，对大企业支付行为形成全链条约束。
　　山东枣庄设立70亿普惠周转基金，利率7%以上高息债务全部置换完毕。枣庄2025年以来在化解存量债务风险、推动融资平台转型等方面取得一定成效：化解存量债务风险方面，2025年设立70亿普惠周转基金，利率7%以上城投高息债务全部完成置换；截至2026年上半年，全市城投公司“非标”债务占比较年初压降3.5个百分点。推动融资平台转型方面，持续压降平台数量并推进“退名单”，2025年市级、区（市）级融资平台分别只保留1家，城投公司分别控制在5家和3家以内，2026年上半年新退出城投公司名录1家、融资平台1家；同时加快融资平台和城投公司改革转型，2025年国金投资集团获评产投类AAA信用评级。
　　本周4家城投企业声明为市场化经营主体或退出融资平台名单
　　本周有36家城投企业提前兑付债券本息
　　地方政府债与城投债发行情况
　　本周地方政府债券发行、净融资规模均下降，发行利率下行、利差收窄。本周共发行31只地方债，发行规模较前值下降53.79%至1560.26亿元，净融资额较前值下降54.22%至730.29亿元；截至9月4日，存续期内地方债规模合计59.72万亿元。今年新增债累计发行35344.41亿元、完成全年新增限额的67.97%，其中新增一般债发行5860.18亿元、完成全年新增限额的73.25%，新增专项债29484.22亿元、完成全年新增限额的67.01%，其中有8584.82亿元为未披露“一案两书”的特殊新增专项债；再融资债累计发行43424.29亿元，其中18396.64亿元用于置换存量隐性债务、完成全年2万亿额度的进度为91.98%，暂未发行用于偿还存量政府债务的特殊再融资债。
　　本周城投债发行规模下降、净融资额仍为负，发行利率下降、利差收窄。城投债共发行112只，发行规模较前值下降31.55%至760.60亿元，净融资额仍为负、较前值下降137.87亿元至-348.35亿元。截至9月4日，存续期内城投债规模合计15.00万亿元。城投债整体发行利率1.91%、较前值下行，发行利差为54.53BP、较前值收窄。发行券种以私募债为主，发行期限较前值延长0.04年至4.47年，主体级别以AA+级为主。此外，本周共发行3支城投境外债，规模合计26.68亿元。
　　地方政府债与城投债交易情况
　　城投级别调整：根据公告信息，本周未发生城投评级调整。
　　城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。
　　地方债：本周地方债现券交易规模4359.78亿元，较前值下降20.11%；地方债到期收益率涨跌互现，平均变化幅度为下行0.11BP。
　　城投债：本周城投债现券交易规模为2072.49亿元，较前值下降8.94%；城投债到期收益率多数下行，平均下行幅度为1.08BP。信用利差方面，1年期、5年期AA+级城投债利差分别收窄2.91BP、1.70BP，3年期AA+级城投债利差走阔0.44BP。
　　城投债异常交易：广义口径下，本周共有4家城投主体的4只债券发生了4次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值持平。