本周行情回顾：截至9月18日收盘，本周公用事业板块下跌1.01%，煤炭板块下跌2.72%，表现均劣于大盘，同期沪深300下跌0.06%；涨幅前三的行业分别为电子（+6.06%）、通信（+3.75%）、房地产（+3.26%）；公用子行业中火电、水电、风电、光伏、核电（中国核电）涨幅分别为-1.88%、-0.56%、+0.14%、-1.00%、-1.22%。公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为中闽能源（+11.55%）、露笑科技（+5.12%）、豫能控股（+2.54%）、浙能电力（+1.20%）、申能股份（+1.05%）；煤炭板块重点上市公司中涨幅前五的分别为新大洲A（+15.11%）、江钨装备（+6.77%）、云煤能源（+2.91%）、电投能源（+1.39%）、晋控煤业（+1.08%）。
　　行业数据追踪：
　　煤炭库存：截至9月18日，六大发电集团库存煤炭1422.6万吨，同比+5.4%，较上周-12.2万吨（+0.9%），平均可用17.0天，较上周+0.1天;秦皇岛港煤炭库存625万吨，同比+5.9%，较上周+20万吨（+3.3%）。
　　煤炭价格：内煤方面，本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓均价976.6元/吨，同比+41.6%，较上周-2.4元/吨（-0.2%）；9月秦皇岛Q5500动力煤长协价704元/吨，同比+4.5%，较上月+3元/吨(+0.4%)。进口煤方面，9月18日广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）1055.8元/吨，同比+45.0%，较上周-15.2元/吨（-1.4%）；广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）1026.6元/吨，同比+36.2%，较上周-24.3元/吨（-2.3%）；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）1025元/吨，同比+37.6%，较上周-15元/吨（-1.4%）。
　　长江来水：截至9月18日，本周三峡平均入库流量11244立方米/秒，同比-54.6%；三峡库水位161米，同比-2米，较上周+2米。
　　天然气：截至9月18日，国内LNG出厂价为6223元/吨，同比+54.8%，较上周+119元/吨（+1.9%）；进口LNG到岸价28.21美元/百万英热，同比+146.6%，较上周+0.41美元/百万英热（+1.5%）。海外气价方面，截至9月18日，本周亨利港天然气现货均价2.95美元/百万英热，同比-3.2%，较上周+0.16美元/百万英热（+5.6%）；荷兰TTF天然气现货均价27.01美元/百万英热，同比+144.0%，较上周+0.24美元/百万英热（+0.9%）。
　　本周行业动态：
　　气温扰动下用电增速回落，火电加速下滑。根据国家能源局，8月全社会用电量10332亿千瓦时，同比+1.7%，其中，第一、第二、第三产业、城乡居民用电增速分别同比+2.7%/+2.4%/+5.1%/-4.0%。发电端来看，8月规上发电量增速同比-0.8%，火电、水电、核电、风电、光伏分别同比-4.3%/+2.8%/+9.4%/+7.9%/+10.3%，8月火电继续下降，水电增速下降，风光核增速加快。
　　投资策略：火电方面，建议关注央企龙头华能国际（600011）、大唐发电（601991）以及电煤一体化的国电电力（600795）、内蒙华电（600863）；水电方面，推荐长江电力（600900）、桂冠电力（600236）；核电方面，推荐中国广核（003816）；新能源方面，建议关注福能股份（600483）、龙源电力（001289）。
　　风险提示：用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险。