近期行情回顾：本周沪深300指数下跌0.06%，收于4507.39点；申万国防军工行业指数下跌0.80%，收于1689.38点,表现略逊于沪深300指数，相对沪深300收益率约为-0.74%。本周申万一级行业指数共三十一个行业涨跌幅排名中，国防军工位居第二十二。军工二级行业中，本周军工电子板块上涨2.42%，航天装备板块上涨1.45%，航海装备板块下跌0.12%，航空装备板块下跌3.60%，地面兵装板块下跌5.44%。涨跌幅前五的个股为：高凌信息（+25.81%）、航天电器（+17.76%）、航新科技（+16.09%）、六九一二（+15.88%）、宏达电子（+10.97%）。
　　近期行业热点动态：1）低轨组网卫星发射加速：2026年9月15日14时26分，朱雀二号改进型遥七运载火箭于东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的千帆极轨19组共10颗卫星顺利送入预定轨道，此次任务是朱雀二号系列运载火箭的第9次飞行。第二日（2026年9月16日）6时00分，引力一号遥三运载火箭将搭载的千帆极轨26组卫星及EUHT技术试验卫星共9颗卫星顺利送入预定轨道，实现两日内千帆星座连续组网发射。2026年9月17日8时32分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将中国星网所属“卫星互联网低轨25组卫星”发射升空，相关卫星顺利进入预定轨道。2）北京香山论坛闭幕：2026年9月17日，第十三届北京香山论坛在京闭幕，本届论坛以“凝聚稳定共识，同促安全治理”为主题，有来自100余个国家、地区和国际组织的官方代表、专家学者和观察员等约2000名嘉宾出席。论坛举办期间，与会人员围绕“国际秩序与战略稳定”“局部冲突困境与解决之道”等议题展开交流，就“多极化趋势与国际秩序”“大国关系与战略稳定”“海上通道安全与海上安全治理”“新兴技术军事应用的风险与管控”等热点议题进行深入探讨。
　　投资建议：1）我国造船景气区间持续，受国际地缘政治事件扰动，总体运价显著攀升，油轮主要航运业务如VLCC及MR运价持续上涨至历史高位，推动造船业订单持续增长。截至2026年9月中旬，新造船价仍在高位持续波动，建议关注行业造船龙头：中国船舶，松发股份；2）地缘紧张局势加剧国际军贸需求增长，2026年8月末，乌兹别克斯坦官方社媒确认J-10CE战斗机已正式服役乌方空军，表明我国军贸事务持续推进落地。同期“文明之鹰-2026”空军联合训练中，我国运油-20等后勤辅助机型顺利完成空中加油任务，反映出较强的军贸适应性，可流畅对接世界主流机型的需求。随着下半年珠海航展举办时间确定，叠加年内“十五五”规划订单落地预期，相关军贸主机厂的需求前景有所改善，但同时部分军贸订单的生产周期较长，确收时间暂未确定，短期内对财务数据的贡献并不显著。建议谨慎关注我国龙头军贸主机厂：中航沈飞、中航成飞、国睿科技等；3）我国低轨互联网星座建设逐步加速，多型号民营火箭逐步承担相关卫星发射任务，可回收火箭试射成功显著抬升我国长期航天发射能力预期，推动我国航天产业稳步发展。相关市场标的短期内关注较高，价格波动较大，推荐谨慎关注产业链上游龙头标的：斯瑞新材；
　　风险提示：上游原材料价格波动、军贸进程不及预期、国际造船需求增长不及预期、商业航天火箭发射进程不及预期等。