核心观点：
　　本周（2026.09.14-2026.09.18）上证指数、深证成指和中证500指数周涨幅分别为0.61%、1.26%和2.89%，沪深300周跌幅-0.06%。申万传媒板块下跌1.08%，在全行业周涨跌幅排名26/31。子板块涨跌互现，数字媒体、出版分别上涨2.72%、0.33%，广告营销、影视院线、电视广播、游戏分别下跌0.47%、0.71%、0.84%和2.61%。新华传媒发行股份收购界面财联社100%股权，传媒国企资产整合预期升温。我们认为，资产整合与AI终端落地是当前板块两条主线，建议关注具备资产注入预期的国有传媒平台及AI应用侧机会。
　　行业动态：
　　（1）AI应用：豆包手机助手消费者版发布，首款机型努比亚NaviXUltra于9月16日开售、1秒销售额破亿，同日豆包2.1Pro0915上线火山方舟；中国电信发布首个全栈国产轻量级智能体大模型Xing4.0-29B-A4B。模型竞争逻辑从“追分数”转向“算成本”，GLM5.3 Flash、DeepSeek V4.1 Flash单任务成本仅$0.25、$0.27，远低于同分位的Qwen3.8-Max（$5.41）。此外，千问APP日下载量本周反超豆包，云栖大会聚焦MaaS与Agent。建议关注AI终端入口及低成本模型生态下的应用侧机会。
　　（2）影视：本周票房环比自然回落，暑期档精品《欢迎来龙餐馆》《空枪》《奥德赛》仍稳居周票房前十。中秋、国庆档定档密集，《复仇者联盟4》加码重映定档9月25日、预售已破900万断层领先；《老江湖》定档中秋档，《神探之痕迹》《小猪佩奇·完美假期》定档10月1日，题材横跨刑侦、喜剧与合家欢。综艺端腾讯《心动的信号第九季》以11.24%断层领先，芒果TV共5档上榜；漫剧头部效应强化，TOP2累计播放量分别达16亿、15亿。建议关注具备优质内容储备与档期弹性的影视院线公司。
　　（3）游戏：王者IP衍生游戏《王者万象棋》公测以来持续霸榜iOS免费榜第一、次日冲至畅销榜第5，本周稳居前十；腾讯系《三角洲行动》《王者荣耀》等长青产品稳居头部，流水基本盘稳固。此外，完美世界拟出资5040万元参投创投基金。头部厂商“长青+新品”双轮驱动格局清晰，建议关注产品储备丰富的龙头公司。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；票房不达预期风险；AI变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。