资金面均衡，资金利率上行
　　上周公开市场到期规模合计28795亿元，其中1天期逆回购到期23010亿元，7天期逆回购到期85亿元，182D买断式逆回购到期5000亿元，1个月期国库现金定存到期700亿元，公开市场投放37383亿元，其中1天期逆回购23010亿元，7天期逆回购7673亿元，14天期逆回购1000亿元，181D买断式逆回购5000亿元，21天期国库现金定存700亿元，合计净投放8588亿元。央行重启14天逆回购呵护季末节前资金面，资金利率整体上行，DR001均值为1.44%，较前一周上行5BP，R001均值为1.45%，较前一周上行5BP，GC001均值1.37%，较前一周上行6BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为8673亿元，较前一周上行8588亿元。
　　存单和IRS利率上行
　　上周存单合计到期6327.2亿元，发行8367.2亿元，净融资规模2040.0亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.49%，较前一周略升。本周存单单周到期规模为6013.2亿元，到期压力较前一周减小。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.44%，较前一周上行1BP。从存单和利率互换来看，市场对资金面预期平稳。
　　回购成交量下行，大行融出规模下行
　　上周质押式回购成交量在6.0-6.1万亿元之间，平均水平较前一周下行。其中R001回购成交量均值为4.61万亿元，较前一周下行1.04万亿元。截至最后一个交易日，未到期回购余额为9.8万亿元，绝对水平较前一周上行。分机构看，大行融出规模下行，货基融出规模上行，券商、基金、理财融入规模均上行。截至9月18日，大行、货基逆回购余额为3.42万亿元、2.13万亿元，较前一周分别下行2665亿元、上行3220亿元。券商、基金、理财正回购余额分别为1.76万亿元、1.73万亿元、6786亿元，分别较前一周上行722亿元、上行455亿元、上行54亿元。
　　票据利率持平，美元兑人民币汇率下行
　　9月18日，6M国股票据转贴报价为0.5%，较前一周最后一个交易日持平。票据继续处于供不应求状态，季末月银行信贷冲量需求预计仍强。上周五美元兑人民币汇率报6.70，较前一周下行，中美利差走阔。海外方面，9月16日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，加息25个基点。沃什在新闻发布会上指出“通胀过高且持续时间已太长”。消息公布后，长短期美债收益率均上行，带动美元指数走强。9月18日，日本央行将基准利率上调25个基点至1.25%，为1995年以来最高水平。此次加息速度创下1990年以来最快纪录，标志着日本货币正常化进程进入新阶段。
　　本周核心关注：票据利率、季末资金面等
　　本周公开市场到期规模合计4520亿元，其中7天期逆回购到期2720亿元，3个月期国库现金定存到期1800亿元。周三将公布欧元区9月PMI，关注欧洲基本面表现。上周税期资金面均衡，央行灵活开展逆回购对冲到期与缴款扰动。下周面临政府债缴款、公开市场到期带来的流动性扰动，此外今年中秋国庆假期偏长，可能加大资金摩擦，季末扰动值得关注。预计央行将适时操作维稳流动性，资金面整体无持续收紧压力。
　　风险提示：政府债税收政策调整，资金面收紧。