FOMC声明和经济预测概要（SEP）要点
　　美联储召开9月FOMC会议，联邦基金利率目标区间上调25bp至3.75%~4.00%，符合市场预期，投票结果为12:0全票通过。声明认为"经济活动正以稳健步伐扩张。虽然地缘政治等因素导致不确定性仍高，但国内支出保持韧性"，新增对国内支出的正面描述；通胀仍处高位，并新增"本次政策行动将支持更及时地回归2%通胀目标"的表述。
　　点阵图方面，中位数显示2026年底再加息一次，2027年维持利率不变，整体符合市场预期。与6月SEP相比，2026年、2027年、2028年底利率预期分别上调30bp、50bp、50bp，长期利率上调10bp，释放"higher for longer"信号。从点位分布看，2026年底18名官员中12人预计年内再加一次、4人预计再加两次、仅2人认为应停在当前水平；2027年底有14人预计利率不低于4.125%，显示委员会内部对"维持高利率直至通胀确定性回落"的共识度较高。
　　沃什发布会表态对经济增长相对乐观，就业市场稳健，政策重心仍是控通胀，但由于他本人不给前瞻指引，通胀如何回落至目标水平仍然存疑。SEP整体上修了经济增长预期，调低了失业率预测，并小幅上修了PCE通胀预期。
　　增长方面：2026、2027、2028年底GDP增速预期中值分别为2.3%、2.4%、2.2%（6月预期分别为2.2%、2.3%、2.2%）。
　　就业方面：2026、2027、2028年底失业率预期中值分别为4.1%、4.1%、4.1%（6月预期分别为4.3%、4.3%、4.2%）。
　　物价方面：2026、2027、2028年底PCE通胀预期中值分别为3.7%、2.3%、2.1%。（6月预期分别为3.6%、2.3%、2.0%）；核心PCE通胀预期中值分别为3.4%、2.5%、2.2%（6月预期分别为3.3%、2.5%、2.1%）。
　　利率方面：2026、2027、2028年底联邦基金利率预期中值分别为4.1%、4.1%、3.9%（6月预期分别为3.8%、3.6%、3.4%）。
　　沃什新闻发布会摘要
　　问：能源、关税等供给冲击是通胀的主因，小幅加息对这类通胀能有多大效果？
　　答：我无法影响任何单个价格，无论是油价还是食品杂货价格。但我们要做的是确保相对价格的变化不会扩散出去，不会对经济产生二阶、三阶效应。这是我们的职责，也是我们正在做的。
　　问：美联储开启加息后通常会连续加息，这次会有所不同吗？
　　答：我不做前瞻指引。今天的决定是审慎、严肃、负责任的，是我上任110~120天以来一直在准备和思考的。各位从点阵图中已经看到了同事们的预测，我不会预判未来的任何决定。我承诺的是纪律，是一套原则，是跳出窗口观察现实，我在杰克逊霍尔这么做，今天也是这么做。
　　问：相比7月按兵不动，过去七周发生了什么变化？
　　答：第一，出现了相当广泛的一系列数据，包括劳动力市场数据，证实经济确实走强了，这是我和委员会共同的判断。第二，通胀趋势。几周前我的判断是夏季通胀趋势没有通过检验，此后几乎没有看到让我改变判断的信息，所以我坚持了它。第三，地缘政治，我们对全球热点形势走向的判断已经改变。三者共同促成了今天这个坚定、全票通过的决定。
　　问：当前利率水平是限制性的吗？如何判断相对中性利率的位置？
　　答：我很难把当前金融条件描述为限制性的，我的同事们也同样很难这么描述。我们移除宽松倾向，正是为了让金融和信贷条件与最终目标更加一致。
　　问：长端美债收益率近几个月大幅上行，债市在告诉你什么？
　　答：我给三个解释：一是经济走强，2026年以来长端收益率上行部分源于此；二是资本的竞争，超大规模云厂商正在市场上大规模融资，资本开支的激增是真实的；三是地缘政治，全球热点局势在推升收益率——不只是能源和农产品的现货价格，还包括现货价格与裂解价差之间的差异。十年期美债是全世界几乎所有资产定价所系的无风险资产。
　　问：你说本次加息支持"更及时地"回归2%目标，但SEP中位数把实现2%推到了2029年，又推后两年，两者如何自洽？
　　答：自洽的方式很简单：那些不是我个人的预测，而是18位同事的预测，我尽力忠实转达。我的职责不是提供前瞻指引。我的承诺是：6月重申我们将兑现价格稳定，7月争取多一点时间评估，8月在杰克逊霍尔承诺的是纪律而非决定。今天的行动开始表明我们是认真的，我们将以更及时的方式兑现价格稳定目标。
　　问：总统多次施压要求降息甚至威胁将切断与某些国家的贸易，本次全票加息是否是对美联储独立性的又一次考验？
　　答：与总统的讨论我无可奉告。美联储独立性的一部分在于我们待在自己的车道上；独立性是双向街道，让管贸易政策和财政政策的人也待在他们自己的车道上，这样我们才能站在这里坦率地把事情原原本本说出来。
　　问：加息是否需要把增长压到潜在水平之下、让就业市场承压来换取通胀回落？
　　答：我认为失业率大体与充分就业相一致。我不认为需要伤害劳动力市场来实现目标，也不认为价格稳定与充分就业在中期内彼此掣肘。确保价格稳定，恰恰意味着可持续、有韧性的增长可以延续得更久，而最不富裕的人能从中