【期现行情】
　　上周焦煤2701合约周五收于1487，周跌幅6.18%，现货市场主流地区报价偏弱运行。
　　上周焦炭2609合约周五收于1952.5，周跌幅5.33%，现货市场主流地区报价暂稳运行。
　　【基本面分析】
　　焦煤：
　　供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率69.7%，环比下降1.1%；精煤日均产量66.2万吨，环比持平。全国314家独立洗煤厂产能利用率29.2%，环比上升0.5%；精煤日均产量22.4万吨，环比增加0.5万吨。上周，山西临汾、吕梁部分煤矿因月度、季度甚至年度生产任务完成而主动停产，同时安监形式依然紧张，部分煤矿因安全隐患而停产，对于煤矿复产的验收工作严格，复产进度缓慢，受中秋假期临近及环保检查等因素影响，蒙煤通关节奏持续放缓，焦煤供应维持偏紧的格局。
　　需求端：上周焦煤价格整体偏弱，随着焦炭现货价格连续五轮涨价后，焦企利润大幅回升，焦企开工率上升，焦企刚需补库需求较好。但在钢厂大幅度亏损的情况下，钢厂减产预期增加，焦企继续提产的意愿不足，焦钢企业节前补库意愿下降，对焦煤维持低库存战略，同时上周焦煤期货主力合约延续下跌，焦钢企业对焦煤采购逐渐开始偏谨慎刚需为主。从焦煤线上竞拍来看，竞拍成交价格以跌为主，流拍率高位，市场观望情绪浓厚。
　　从盘面看，上周焦煤2701合约大幅回落，短期以空头趋势对待。
　　焦炭：
　　供应端：上周Mysteel统计的全国全样本独立焦化企业产能利用率67.85%，环比上升1.14%。全国全样本独立焦化企业日均产量58.28万吨，环比增加0.99万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为55元/吨，环比增加72元/吨，上周，焦炭五轮提涨落地，同时在焦煤现货价格偏弱的情况下，焦企吨焦利润扭亏为盈，焦企开工积极性提升，焦炭日均产量持续回升。但整体开工率仍处于历史同期较低水平，短期焦炭供应偏紧格局难以改变。港口方面，现货价格暂稳运行，随着期货价格回落及钢厂利润承压，交投偏谨慎，港口库存延续下降。
　　需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.32%，环比下降0.8%；日均铁水产量237.63万吨，环比增加1.34万吨，钢厂盈利率7.79%，环比持平，上周，钢厂高炉开工率小幅下降，铁水日均产量小幅上升。钢厂高炉开工率维持高位，同时钢厂焦炭库存整体仍处于低位，且双节来临，对焦炭的刚需支撑较强。随着钢厂生产成本大幅上升，钢厂陷入全行业亏损状态，钢厂高炉开工率由升转降，钢厂对高价焦炭抵触情绪增加，焦炭第六轮提涨目前搁浅，钢厂主动补库意愿减弱，采购以按需为主。
　　从盘面看，上周焦炭2701合约大幅下跌，短期以空头趋势对待。
　　套利方面：上周焦煤比均值1.29，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期相对低位，关注1.25-1.45区间变化。后续需重点关注铁水产量波动、蒙煤进口变化、山西煤矿复产进度及宏观政策等对黑色系市场情绪的影响。