投资要点
　　全球资产：全球央行鹰派、AI信心扰动与地缘冲突持续等因素交织，本周全球权益市场普遍承压，美债下跌，美元走强，油价则高位震荡。本周美联储、日本央行加息如期落地，英国央行维持利率不变但继续强调通胀上行风险，全球货币政策整体偏鹰，多国股市因此承压。科技股方面，因周初AnthropicCEODario Amodei、OpenAICEOSam Altman和马斯克呼吁放缓AI发展，纳指承压；随后在黄仁勋及美国政府继续支持AI发展的表态下反弹；叠加AI相对独立的产业叙事和强劲盈利预期支撑，本周纳指受紧缩压力的影响相对小于标普500和道指，最终纳指收涨0.7%，标普和道指分别下跌0.1%、1.7%。债汇方面，通胀压力仍使市场预期美联储政策利率或维持更高更久，加息落地后紧缩预期并未明显缓解，推动10年期美债收益率全周上行5bp，美元同步走强。地缘方面，美伊冲突持续，胡塞武装介入进一步增加局势复杂性，周初其袭击沙特能源基础设施及运输管道，引发供应担忧，WTI油价持续在100美元/桶上方高位震荡，全周小幅收跌0.6%。
　　美国：美联储如期加息25bp；8月零售销售超预期反弹，但房地产开发整体偏弱，基本面呈现一定结构分化。当地时间周三，美联储如期加息25bp，且以全票通过；决议声明及沃什会后发言整体偏鹰，强调当前通胀仍然偏高，并未排除后续进一步加息的可能（详参《20260917-鹰派加息——美国2026年9月FOMC会议点评》）。经济数据方面，8月零售销售环比大幅反弹1.2%，好于市场预期，非店零售和杂货店等多个分项回升，居民消费仍具一定韧性。房地产方面，8月整体新屋开工和营建许可不及预期，分别环比下降2.6%和2.7%，显示高利率环境对房地产市场的压制仍较明显。
　　欧洲：8月通胀终值确认高位；英国央行维持利率不变。欧元区8月HICP同比终值录得3.2%，较初值下修0.1pct，其中能源价格同比上涨14.3%，能源通胀风险仍存。此外，欧元区7月工业产出环比下降0.1%，与下修后的6月降幅持平，同比则录得0%，显示工业活动整体仍较疲弱，生产端动能修复有限。英国央行本周维持政策利率在3.75%不变，但委员会内部对当前紧缩程度仍存分歧。支持按兵不动的委员主要认为，偏弱的劳动力市场叠加当前较紧的金融条件能够继续抑制需求侧通胀，同时能源通胀的“第二轮效应”仍较有限。但整体来看，市场对英国央行年内加息预期仍偏强。
　　日本：8月通胀低于预期；日本央行如期加息25bp。日本8月CPI各类同比指标均略低于预期，除生鲜食品外的CPI同比较前值回落0.1pct至1.7%，但仍接近2%政策目标。面对潜在通胀上行风险，日本央行加息25bp。加息落地后日元反而明显走弱，美元兑日元盘中一度拉升至158.05，主要由于本次加息此前已被充分定价，且两张反对票、后续加息节奏尚不明确，美日利差不确定性推动前期日元多头交易回吐。（详参《20260918-政策局面变化，日元仍承压——2026年9月日央行会议点评》）日股则受全球AI行情修复以及加息落地后不确定性消退共同提振，本周收涨1.6%。
　　风险提示：通胀持续性超预期、全球央行货币政策超预期变化、地缘冲突反复与贸易政策不确定性、AI投资不及预期。