核心观点
　　本周国新办举行住建部专场发布会，明确“十五五”房地产业向现房销售制度转型；建筑业向智能化、绿色化、融合化转型，发展装配式建筑与装配式装修，整治拖欠工程款，加快“中国建造”走出去；城市更新方面“十五五”期间拟改造地下管网约77万公里、加装电梯57.5万台。建筑业"十五五"转型方向明确，建议关注：1）装配式建筑：现房销售对缩短建设工期、“好房子”标准对建造质量提出更高要求，工厂化生产、质量可控的MiC模块化建筑与装配式钢结构应用空间广阔；2）装配式装修：政策要求政府投资项目应用，存量更新下二次装修需求释放；3）出海：中东、东南亚等市场基建需求旺盛；4）"六张网"与城市更新重大工程：资金安排明确、需求刚性。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌0.09%，沪深300指数下跌0.06%，建筑板块跑输大盘0.03个百分点。建筑子板块中，建筑装修表现最好，跑赢大盘3.1个百分点。本周涨幅前三公司为中岩大地（+28.5%）、蕾奥规划（+14.2%）和华凯易佰（+13.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额978亿元，地方政府专项债到期593亿元，专项债融资净额385亿元。2026年新增专项债已发行总额30787亿元，发行进度70.0%。2）城投债：本周城投债融资总额384亿元，融资净额-93亿元，较上周降幅收窄50亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额275亿元，2026年至今累计同比下降19%。
　　行业要闻：1）住建部：我国房地产进入存量时代、现房销售是大势所趋，建筑业向智能化、绿色化、融合化转型；《城市更新“十五五”规划》提出10项发展指标、23项重点任务和14项重大工程，将加快推动城市更新立法，“十五五”时期全国将新开工改造11.5万个城镇老旧小区、更新和加装住宅电梯57.5万台、建设改造城市绿地5万公顷。（中国新闻网）2）国家统计局：1-8月全国固定资产投资293092亿元，同比下降7.2%，其中基础设施投资同比下降4.0%，房地产开发投资同比下降19.9%。（中国新闻网）
　　行业观点：建筑业“十五五”转型方向明确，工厂化生产、质量可控、工期可压缩的MiC模块化建筑和装配式钢结构有望打开广泛应用空间，建议关注鸿路钢构等钢结构、模块化建筑企业；住建部要求加强政府投资项目应用装配式装修，建议关注江河集团、金螳螂等公装企业；“中国建造”走出去有望加速，建议关注中国建筑、中国交建、中材国际、上海港湾等出海企业；“六张网”与城市更新重大工程加速落地，建议关注隧道股份、中国建筑、中国中铁、中国能建、中国核建等相关企业。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。