核心观点
　　1）为深入贯彻落实党的二十届三中全会关于推动收费公路政策优化的部署，促进公路高质量发展，经深入开展调研、广泛听取意见和反复研究论证，交通运输部起草了《中华人民共和国公路法（修正草案征求意见稿）》，9月7日起向社会公开征求意见。征求意见稿保持现行法律总体制度框架不变，以打补丁、小切口方式作出必要调整，主要内容包括：进一步规范相关表述；进一步严格审批管理；进一步明确管理养护资金筹集渠道。
　　2）2026年7月，全国高速公路货运量21.3亿吨，同比增长1.5%，其中1-2型货车货运量4.6亿吨，同比增长6.5%，6型货车货运量13.9亿吨，同比增长2.1%。1-7月全国高速公路货运量137.29亿吨，同比增长2.2%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（9月7日-9月11日）交运板块整体下跌，其中：铁路板块跌幅为1.46%，公路板块跌幅为0.79%。
　　铁路公路：《公路法》拟修订，高速到期可续收养护费
　　《公路法》拟修订，高速到期可续收养护费。为深入贯彻落实党的二十届三中全会关于推动收费公路政策优化的部署，促进公路高质量发展，经深入开展调研、广泛听取意见和反复研究论证，交通运输部起草了《中华人民共和国公路法（修正草案征求意见稿）》，9月7日起向社会公开征求意见。征求意见稿保持现行法律总体制度框架不变，以打补丁、小切口方式作出必要调整，主要内容包括：进一步规范相关表述；进一步严格审批管理；进一步明确管理养护资金筹集渠道。
　　7月全国高速公路货运量同比增长1.5%。2026年7月，全国高速公路货运量21.3亿吨，同比增长1.5%，其中1-2型货车货运量4.6亿吨，同比增长6.5%，6型货车货运量13.9亿吨，同比增长2.1%。1-7月全国高速公路货运量137.29亿吨，同比增长2.2%。7月，高速公路货运量增速最大的省份为贵州、内蒙古、江苏、河南和江西，增速分别为11.6%、10.6%、9.3%、6.7%和5.3%。
　　中老铁路前8个月发送跨境旅客同比增长超50%。今年前8个月，中老铁路开行国际旅客列车972列，发送跨境旅客24.4万人次，比2025年同期增长超50%。昆明至万象间每天开行国际旅客列车从开通初期的2列增至4列，跨境旅客席位从250个增至420个，出入境人数从每天300人次增至最高1640人次。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。