地产板块市场情绪波动，A+H股地产板块均出现下探。2026年第37周（9月7日-9月13日），沪深300下跌0.83%，申万房地产指数下跌3.22%，跑输沪深300指数2.39个百分点。港股方面，恒生指数下跌3.30%，中华内房股指数下跌6.12%，恒生物业服务及管理指数下跌3.05%。行业板块层面，本周通信、建筑材料、综合、国防军工及电子涨幅居前。整体来看，A股地产板块表现弱于大盘，港股物业板块相对恒生指数占优，内房股仍有一定压力。
　　重点14城新房成交环比持续回落，同比保持增长。2026W37重点14城新房网签合计10433套，较2026W36的11089套环比下降5.92%，同比增长2.09%，成交较前一周有所回落。城市层面，一线城市合计成交4883套，环比基本持平、同比上升10%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别下降1%、下降6%、上升14%和下降6%。分城市看，北京、青岛、苏州、厦门等城市环比改善，武汉、杭州、广州、深圳等城市环比回落。整体来看，新房成交有所回落，但同比仍维持正增长，城市间分化延续。
　　重点20城二手房成交同环比持续改善。2026W37重点20城二手房合计成交44246套，较2026W36的41761套环比增长5.95%，同比增长17.70%，连续4周同环比保持正增长，成交规模保持韧性。一线城市中，上海成交6225套、广州成交2487套、北京成交3787套、深圳成交1282套，环比分别增长10%、增长8%、下降1%和增长16%；一线城市合计环比增长7%。重点二线及其他城市中，除成都环比下降2%外均出现环比改善，厦门、杭州环比正增35%和18%。整体来看，二手房成交环比继续回升，同比保持较高增速。
　　土地端成交总价大幅回落。2026W37，百城住宅用地成交总价为51.92亿元，环比下降87.46%，同比下降51.84%，土地成交规模大幅回落。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及现房销售政策下房企拿地意愿。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。