公司深耕汽车铝合金精密压铸件，油底壳及罩盖铝合金产品市占率领先。公司成立于2005年8月，总部位于浙江省湖州市，主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，主要产品包括油底壳类和罩盖类等动力传动系统零部件、逆变器壳体和电机壳体等新能源三电系统零部件以及悬置支架等悬挂系统零部件。公司主要客户为大众集团、上汽集团、上汽通用、上汽大众、现代坦迪斯、富特科技等国内外知名整车厂和一级供应商，直接和终端配套的整车品牌覆盖大众、奥迪、别克、丰田、蔚来、吉利、理想、小米等。根据中国铸造协会向工信部出具的证明，按销售数量计算，公司乘用车发动机油底壳、罩盖铝合金压铸件2023年国内市场占有率为15.5%，排名行业第2。公司加速向新能源汽车三电系统零部件拓展。公司积极开展新产品研发和产品升级迭代，加速产品在新能源汽车领域的布局应用，下游新能源客户已覆盖法雷奥集团、富特科技、理想汽车等。同时，公司传统业务积极开拓境外市场，2025年大众品牌第五代EA888发动机车型在境外量产上市，带动对墨西哥大众的配套收入增长。营收平稳增长，净利率稳中有升。2025年实现营收10.15亿元，近3年CAGR为+4.80%；2025年实现归母净利润为6,954.21万元，近3年CAGR为+9.98%。2025年毛利率15.73%，较2024年减少0.41pct；净利率6.85%，较2024年增加0.49pct。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，设置战略配售、超额配售，申购日期2026年9月16日，申购代码“920202”。初始发行规模2800.00万股，占发行后公司总股本的25.00%，预计募资2.11亿元，发行后公司总市值8.46亿元。新股发行价格7.55元/股，发行PE(TTM)为12倍，可比上市公司PE（TTM）中值为25倍。网上顶格申购需冻结资金898.45万元，网下战略配售共引入战投4名，包括1家保荐券商跟投，2家产业资本，1家股权投资基金。
　　行业情况：汽车轻量化发展趋势明确。一方面，汽车零部件轻量化已经成为汽车节能减排最直接的解决方法之一；另一方面，轻量化零部件的运用可以减轻车身重量，进而减少由惯性带来的制动距离，较好改善车辆行驶的安全性，并能提升操作性能和加速性能，从而给车主带来更好的驾驶舒适度。一体化压铸为行业主流发展方向。一体化压铸件相比普通压铸件体积更大、形状更复杂，需要采用超大型压铸机、定制化模具、免热处理铝合金材料，同时在生产中需对真空环境、压射、冷却等环节严格把控，对全流程品控与稳定性的要求更高，具有较高的技术壁垒。目前国内仅部分压铸企业试制成功一体化压铸产品。未来，随着更多压铸企业不断进行研发投入，一体化压铸技术和应用将不断成熟，行业规模将不断扩大。
　　申购分析意见：公司深耕汽车铝合金精密压铸件，油底壳及罩盖铝合金产品市占率领先，加速向新能源三电系统零部件及境外市场拓展。募集资金投向汽车轻量化关键零部件智能制造项目，将进一步优化产品结构、提升规模效应与综合竞争力。公司首发估值低，可流通比例较低，无老股，建议积极参与。
　　风险提示：1）客户集中度高的风险；2）燃油车业务下滑的风险；3）原材料价格波动的风险；4）新能源车业务拓展不及预期的风险等。