核心观点
　　行情回顾：周一国债现券收益率分化，超长端上升其他下降。国债期货主力合约同样除TL下跌外均上涨。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，T成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性5035亿元，并将于周二对到期的5000亿元逆回购进行续作，总体实际投放35亿元。短端资金成本小幅下行，市场流动性基本维持宽松。数据显示，8月新增贷款和社融均弱于季节性，其中企业短贷、居民长贷仍偏低，政府融资回落。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀回升风险增加。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期升至180%左右，9月加息概率接近90%，基本完成计价。地缘政治风险暂未明显缓和。人民币继续刷新高位。市场隐含波动率上升。10年美债收益率维持高位，美元指数加速反弹。一级市场方面，国债和政金债累计发行2540亿元，发行数量6只，净融资额2540亿元。利率债净融资额近期总体有所回升，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策利空接近完成计价。地缘政治风险仍有间接利多。汇率利多支持不变。避险情绪利多有所增强。资金面变动影响仍不大，债券净供给利空小幅增加。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债震荡上行趋势减慢，继续关注下方短线技术支撑，暂时维持观望，需注意控制仓位和风险。期现方面，所有品种基差均重新回到平稳态势中，IRR方面也暂无明显机会。跨期方面，主要合约价差暂无明显机会，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差变动不一，暂时观望并等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。