观点与逻辑：锰矿价格暂稳运行，下游需求虽未出现明显好转，但贸易商低价出货意愿也有限，反而是焦炭价格接连提涨后，推动锰硅成本上行。主产区大部分钢厂开工均维持低位，样本库存明显减少，出现改善迹象。目前钢价和钢招价格均有一定上涨，但期货情绪偏弱，一是海外加息对宏观情绪影响较大，二是国内对下游需求仍然存疑，尽管如此，高基差下制约锰硅进一步下行空间。硅铁方面：兰炭价格的大涨推动硅铁成本上行，但宏观情绪走弱拖累期价下行。硅铁期价跌破支撑位后，短期多空均存在一定风险，可关注铁合金价差，锰硅-硅铁在最低跌至-500左右后，近期开始明显反弹。
　　供给：锰硅产量179200吨，环比增加4865吨，增幅2.8%，同比去年214130吨产量，减少34930吨，同比减少16.31%。硅铁产量119400吨，环比增加2800吨，同比去年增加6400吨，增幅达5.66%。
　　需求：钢厂日均铁水产量236.29万吨，环比减少0.51万吨。
　　库存：全国锰硅样本库存384000吨，环比减少-67500吨，但仍在高位，同比去年增加217200吨，增幅达130.22%:重庆样本库存50000吨，环比减少25000吨:内蒙古样本库存51500吨，环比减少500吨，同比去年增加10200吨，增幅达24.7%:宁夏样本库存269000吨，环比减少40000吨，但仍在高位，同比去年增加163000吨，增幅达153.77%。全国硅铁样本库存81040吨，环比增加2720吨，同比去年增加11100吨，增幅达15.87%:内蒙古样本库存54400吨，环比增加2000吨，同比去年增加12900吨，增幅达31.08%:宁夏样本库存8800吨，环比增加300吨，同比去年增加900吨，增幅达11.39%甘肃样本库存5380吨，环比增加500吨，同比去年增加80吨，增幅达1.51%。
　　交易策略：锰硅价格回调后，可考虑逢低多策略，下方关注5800-5850元/吨支撑；可考虑多铁合金价差（锰硅硅铁），下方支撑[-350，-300]。
　　风险提示：上行风险：终端需求以及螺纹产量大幅增长;下行风险：需求不及预期，锰矿价格大幅下跌。