纸浆：下游纸张价格走弱纸浆承压运行
　　观点及逻辑：7月海外生产商针叶浆库存下降，海外针叶减产增多，供应压力缓解，下方支撑增强，另外近期阔叶浆持续拉涨，对针叶浆有间接利多带动，不过国内成品纸进入旺季后，价格尚未企稳，产量也整体偏弱，纸浆需求承压，价格反弹驱动不足，后续成品纸价格若能走强，则纸浆也将随之上涨，反之，可能会维持震荡偏弱走势。
　　供给：7月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-6.1%，1-7月累计同比-3.3%；8月中国纸浆进口273.1万吨，环比持平，同比+2.9%，1-8月累计进口2392.1万吨，累计同比-0.8%。分国家看，智利8月漂针浆出口量同环比均下降，阔叶浆总出口同环比较高，不过对中国出口则降至近3年低位；
　　需求：成品纸周产量整体下降，品种间存在分化，其中文化纸特别是双胶纸较低，白卡纸近期产量降至年内低位，生活用纸产量持续增加；
　　库存：截止到9月7日，样本地区(青岛港、常熟港、罗泾港、宁波港、广州地区、高栏港)周度纸浆库存304.22万吨，环比减少6.46万吨，降幅2.08%；上期所针叶浆仓单量432791吨，接近2023-24年同期高位；
　　交易策略：2611合约压力4900-4950元，支撑4650-4700元，逢高空配。
　　风险提示：①海外浆厂减产增多（利多）②国内成品纸价格上涨（利多）
　　双胶纸：需求好转有限价格偏弱运行
　　观点及逻辑：纸厂主动减产，库存压力随之减轻，不过旺季虽临近，需求改善幅度相对有限，加之产能宽松，因此自身反弹驱动不足，向上仍需成本带动，短期后者涨势放缓，双胶纸也继续承压。
　　供给：上周双胶纸开工负荷率在47.77%，环比上升2.94%，山东地区个别转产产线转回双胶纸领域，区域开工上升，其他地区整体变化有限；
　　需求：出版社招标需求尚未释放，下游刚需采购为主；
　　库存：上周双胶纸库存天数较上周四上升1.53%，行业开工上升，现货供给增多，叠加下游需求疲软，刚需备货为主，纸企库存压力继续增加；
　　交易策略：主力合约压力4000-4100元，支撑3700-3750元，反弹偏空操作，套利尝试多浆空纸。
　　风险提示：①旺季需求不及预期（利空）④海外木浆供应下降（利多）