核心观点
　　继续看好钢结构龙头/核电模块/洁净室/煤化工。本周建筑指数下跌0.63%，跑赢大盘，小市值品种涨幅居前，此前我们重点提示的洁净室/煤化工/核电模块化标的股价表现较好。钢结构及海外幕墙龙头本周有所回调，但我们判断业绩增速二阶导向上的趋势并未发生改变，当前仍值得重点关注；洁净室前期大涨后，近期回调已相对充分，龙头估值回落到较低水平但基本面仍强劲，建议关注反弹机会；国内固投是中报业绩压力较大的方向，但7月底政策底已现，建议关注既能代表政府投资意愿又不依赖于地方政府财政的方向，看好煤化工/核电/六张网后续的景气向上。
　　8月PPI环比转正、同比涨幅扩大，钢结构龙头回调后配置价值凸显。2026年8月PPI当月值同比+3.8%，涨幅较上月扩大0.3pct，自3月以来连续正增长；环比+0.4%，由上月的-0.7%转正。分项来看，输入性因素带动石油开采、精炼石油产品制造价格分别上涨10.4%、4.1%；产业转型升级带动电子电路制造、虚拟现实设备制造价格分别上涨3.5%、1.9%；我们判断高端制造业资本开支的依旧景气，从鸿路钢构订单侧来看，公司二季度实现新签87.47亿元，同比+19.37%。近期看，我们判断三季度公司总体体现了淡季不淡，7/8月份产量表现或明显好于季节性。展望全年，我们认为若PPI正增长得以维持，下游制造业未来盈利预期有望继续提振，高景气下游制造业资本开支的积极性或进一步打开，制造业固投增速有望持续改善，钢结构龙头有望率先受益。同时，钢结构行业也持续受益于海外需求高景气。鸿路钢构Q1/Q2连续兑现量利双增逻辑，我们判断低基数下Q3量和利的同比弹性较Q2有望扩大，建议重点关注回调后的配置机会。
　　行情回顾：本周建筑指数下跌0.63%，沪深300板块下跌0.83%，建筑板块跑赢大盘0.20pct。个股中涨幅较为靠前的有美芝股份(+25%)、地铁设计(+16%)、诚邦股份（+15%）、能辉科技(+15%)、太极实业(+13%)等。
　　投资建议：建议关注鸿路钢构，利柏特，江河集团，东华科技，四川路桥。
　　风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。