核心观点
　　看好钢结构/出海/洁净室/国内固投触底回暖。本周建筑指数下跌0.94%，跑赢大盘，小市值品种反弹幅度较大，此前我们重点提示的核电模块化龙头利柏特本周股价表现较好，江河集团、四川路桥等高股息品种涨幅也居前。建筑中报虽然整体承压，但局部亮点仍在，出海民企/钢结构/国内洁净室呈现业绩二阶导提升，海外洁净室延续高增长，煤化工订单高增。我们认为业绩加速的钢结构和海外幕墙龙头当前仍值得重点关注；洁净室前期大涨后，近期回调已相对充分，龙头估值回落到较低水平但基本面仍强劲，建议关注反弹机会；国内固投是中报业绩压力较大的方向，但7月底政策底或已现，看好煤化工/核电/六张网后续的景气向上。
　　SW建筑板块26H1实现营收同比-9.2%，业绩同比-25%，单Q2板块营收、业绩分别-12.2%、-35.6%。1）钢结构及出海龙头业绩表现较好：国内高端制造&海外基建资本开支带动钢结构板块供需改善，鸿路钢构量利齐升逻辑持续兑现；江河二季度业绩增速显著提升，在充足的海外订单带动下，预计下半年及明年增速仍快，且充足现金流对高分红持续性形成支撑。2）传统品种虽然业绩承压，但现金流预计仍然处在改善通道中，对分红形成一定支撑。低估值的中国建筑，四川路桥，安徽建工等当前具备高股息属性。3）成长板块：海外洁净室保持收入业绩高增，国内龙头柏诚股份订单端已呈现高速增长，Q2收入业绩提速明显；煤化工相关品种，东华科技、三维化学，上半年收入结转偏弱，但下半年订单和收入有望展现高弹性；核电模块化龙头利柏特，受去年订单较差影响，上半年业绩承压，且核电上半年招标不及预期，但8月后核电新机组核准落地，我们预计利柏特下半年有望展现订单高弹性，对明年业绩产生积极影响。
　　行情回顾：本周建筑指数下跌0.94%，沪深300板块下跌1.33%，建筑板块跑赢大盘0.39pct。根据总市值加权平均统计，装饰、设计板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有ST建艺(+22%)、美芝股份(+21%)、杭州园林(+15%)、ST赛为(+14%)、郑中设计(+13%)等。
　　推荐组合：鸿路钢构，精工钢构，利柏特，柏诚股份，中国建筑，江河集团
　　风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。