核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.0%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.3%、-1.8%，超额收益分别为0.4%、0.8%。29个中信行业板块中房地产位列第17名。
　　 （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/8/29-2026/9/4)36城新房成交面积164万方，环比+5.2%，同比+1.1%。2026年9月1日至9月4日累计成交88.3万方，同比+4.3%。今年截至9月4日累计成交5773.8万方，同比-14.7%。
　　 （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/8/29-2026/9/4)15城二手房成交面积143.6万方，环比-5.6%，同比+11.2%。2026年9月1日至9月4日累计成交100.8万方，同比+10.0%。今年截至9月4日累计成交5654.2万方，同比+4.2%。
　　 （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6183.9万平方米，环比-0.1%，同比-20.7%；13城新房去化周期为16.5个月，环比变动-0.1个月，同比变动-3.4个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.0个月、12.9个月、13.1个月、118.2个月，环比分别变动-0.1个月、-0.2个月、+0.0个月、+0.5个月。
　　 （4）土地市场：土地成交方面，2026年8月31日-2026年9月6日百城土地成交建筑面积1081.4万方，环比-44.9%，同比-48.4%；成交楼面价2040元/平，环比-2.0%、同比+19.8%；土地溢价率+7.4%,环比-4.5%，同比+3.1%。截至2026年9月6日,2026年累计成交土地建筑面积为66905.7万方，同比11.2%。
　　投资建议：9月第1周新房成交环比上升，同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。住房城乡建设部印发《“好房子”建设经验做法（第二批）》，系统总结推广各地在“好房子”建设中的经验做法，涉及上海、福建、山东青岛等省市，供各地结合实际学习参考。包括完善标准体系、提升设计水平、加强好材料推广应用、保障建设品质、提升运维服务水平、强化科技赋能、推动既有住房更新改造、完善产业支撑、加大政策推动力度等。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期