核心观点
　　下游：上周钢厂利润大幅回落，铁水环比回落，钢厂原料采购力度有限。钢厂的焦炭生产平稳，日均焦炭产量微增，库存下降。
　　中游：第五轮提涨落地，焦化利润修复仍小幅亏损，焦企开工与产量低位企稳，厂内库存回落至正常水平。全国平均吨焦盈利-17（环比+69）元/吨。上周产能利用率为66.71%（+1.7）；焦炭日均产量57.29（+1.46）万吨，焦炭库存83.53（-13.85）万吨，焦煤库存968.03（+4.74）万吨。
　　上游：国内煤矿产能利用率低位小幅反弹，原煤与精煤产量偏低水平，现货支撑偏强。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为70.8%，环比+2.9%。原煤日均产量158.9万吨，环比6.6万吨，原煤库存406.5万吨，环比+5.2万吨，精煤日均产量66.2万吨，环比+3.4万吨，精煤库存131.5万吨，环比+1.3万吨。
　　整体看，上游煤矿安检严格，煤炭开工环比小幅回升，但原煤与精煤产量偏低水平。焦炭方面，焦化利润修复，亏损明显收缩，焦企开工低位企稳。钢厂端，钢厂利润大幅走弱，铁水产量下降，钢厂原料按需采购。短期情绪降温，预计双焦震荡调整。
　　风险因素：宏观超预期，需求不确定