本报告导读：
　　甲骨文FY27Q1云基础设施收入翻倍，AI需求驱动业绩高增；苹果秋季发布会落地；AI算力供需持续偏紧，台积电8月营收创历史新高，先进封装成核心瓶颈。
　　投资要点：
　　投资建议：维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向。
　　甲骨文FY27Q1云基础设施收入翻倍，AI算力需求驱动业绩高增：（1）9月10日甲骨文发布2027财年第一财季财报，总营收同比增长30%至193亿美元，净利润47亿美元（同比增长60%），非GAAP每股收益1.92美元、同比增长30%，盘后股价大涨约4%；（2）云业务总收入同比增长62%至116.1亿美元，其中云基础设施（IaaS）收入暴增121%至74亿美元，云应用（SaaS）收入增长10%至42亿美元，传统软件业务收入同比下滑3%至55.5亿美元，企业IT支出向云端迁移趋势加速；（3）截至8月底剩余履约义务（RPO）达6640亿美元，同比增加2090亿美元，单季AI相关合同签约约300亿美元；当季新增850MW数据中心容量，资本开支激增至285亿美元，自由现金流阶段性转负。
　　苹果秋季发布会落地，iPhone18系列与首款折叠屏Duo开启产品大年。北京时间9月10日苹果举办秋季新品发布会，推出iPhone18Pro/ProMax、首款折叠屏iPhoneDuo、Apple WatchSeries12/Ultra4及AirPods5。iPhone18Pro系列搭载2nm制程A20Pro芯片，采用6核CPU（2颗超级核心性能提升最高20%）+7核GPU+双16核神经网络引擎，主摄首次升级4800万像素融合式可变光圈，ProMax支持最高8倍光学品质变焦。定价方面，iPhone 18Pro起售价9999元，9月12日晚8点开启预购、9月18日发售；折叠屏iPhone Duo起售价15999元，10月16日预购、10月23日发售，正式填补苹果在折叠屏品类的空白。
　　AI算力供需持续偏紧，台积电8月营收创历史新高，先进封装成核心瓶颈。9月10日台积电公布8月合并营收5148亿新台币，同比增长53.3%、环比增长10.1%，创单月历史新高，主要受AI芯片需求及苹果A20Pro量产拉动。3纳米家族（N3/N3E）出货持续放大，成为公司最大制程平台，良率与生产效率持续改善。产能端，台积电全球同步建设近20座晶圆厂，设备采购量6个月内近乎翻倍，扩产规模达以往4-5倍，但即便全球建设20座晶圆厂仍难满足爆发式AI需求。
　　风险提示：宏观经济风险；AI技术发展未及预期；地缘政治风险；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险