2026年9月7日-9月11日SW传媒指数下跌2.95%，位居31个行业第23名，弱于创业板指（上涨1.08%），深证成指（下跌0.34%）、沪深300（下跌0.83%）、上证指数（下跌1.07%）。近期抖音、微信、小红书、B站等平台均积极探索AI应用的分发推荐模式，AI应用的商业化或眉目渐显。推荐标的恺英网络、巨人网络、世纪华通、吉比特、完美世界、浙数文化、昆仑万维、南方传媒、易点天下、芒果超媒、儒意电影、华策影视、上海电影、大麦娱乐。
　　抖音内测“AI工坊”，AI应用望进入信息流推送。综合36氪、微信公众号“AI价值官”、“新播场”的信息，抖音在创作者中心小范围内测“AI工坊”，配套产出的“兴趣卡”已进入首页推荐流灰度测试。未来抖音或成为各类AI应用的重要公域流量入口，打通AI应用从创作到分发的完整闭环。“AI工坊”产出的核心载体为“兴趣卡”，是完全原生的信息流内容形态，与短视频一样出现在用户的推荐页信息流中，刷到即可点击交互，无需加载独立小程序，在当前视频流内就能完成问答、测试、工具查询、趣味互动等操作。
　　头部平台积极探索AI应用生态场景，商业化有望加速。除抖音外，腾讯、小红书、B站也在推进AI应用布局，均是不同平台基因在分发逻辑、生态优势上的自然延伸。从当前可以预见的发展路径来看，轻度的AI应用有望复制小游戏、短剧的分发模式，建议积极关注新的生态场景带来的增量。推荐标的包括：1）游戏开发基础较强的世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特、完美世界等；2）视频生产储备丰富的芒果超媒、华策影视、上海电影、儒意电影等；3）已在AI应用有所建树的昆仑万维、易点天下等。
　　第二十届亚运会即将开幕，覆盖中秋国庆观赛体验较好。第二十届亚运会将在2026年9月19日开幕，10月4日闭幕，赛程覆盖我国的中秋和国庆假期，时差影响较小，整体观赛体验较好。本届亚运会共43个竞赛大项，71个竞赛分项，469枚金牌，其中田径50金、游泳41金、射击28金。在上届杭州亚运会上，中国代表团共夺得创纪录的201金，本届亚运会中国队的表现亦值得期待。同时，本届亚运会有武术、藤球、卡巴迪、霹雳舞、电子竞技等12个非奥项目，拥有较强的地域色彩，部分非奥项目在我国也有广泛的群众基础，亚运会的推广有助于扩大认知，推动全民健身。重大赛事对体育板块将会有一定的催化效果，受益标的包括中体产业、粤传媒、舒华体育、英派斯、力盛体育等。
　　风险提示：AI应用商业化不及预期，游戏、视频等内容上线时间不确定。