投资要点：
　　上周大中城市成交回落。上周政策平静，“新房销售”新政等待更多细则落地，受此影响市场再次回落。我们认为，中长期政策有助于行业进入良性发展阶段。维持行业“增持”评级。
　　上周大中城市新房成交环比回落：2026年第37周30大中城市新房成交面积为123万平，环比前一周-30.0%，同比25年同期-8.53%。其中一线城市销售面积52万平，环比前一周-10.0%，同比25年同期25.3%。二线城市销售面积45万平，环比前一周-39.0%，同比25年同期-28%。三线城市销售面积26万平，环比前一周-41.5%，同比25年同期-16.2%。2026年9月1-10日30城累计成交面积193万平，环比8月同期19.8%，同比25年同期0.1%。一线城市累计成交面积76万平，环比8月同期31%，同比25年同期45%。二线城市累计成交面积67万平，环比8月同期3%，同比25年同期-29.9%。三线城市累计成交面积51万平，环比8月同期30.5%，同比25年同期11.1%。上周24城二手房成交环比回落：24城2026年第37周二手房成交量为210万平，环比前一周-2.29%，同比25年同期5.22%。其中一线城市二手房成交面积85.6万平，环比前一周-0.1%，同比25年同期8.53%。二线城市二手房成交面积77.1万平，环比前一周-3.52%，同比25年同期2.0%。三线城市二手房成交面积47.4万平，环比前一周-4.2%，同比25年同期4.81%。24城2026年9月1-10日二手房成交面积312万平，环比8月17.5%，同比25年同期6.63%；一线城市120万平，环比8月17.7%，同比25年同期12%；二线城市118.95万平，环比8月15.5%，同比25年同期2.2%；三线城市73万平，环比8月20.3%，同比25年同期5.7%。8月31日-9月6日这周百城土地成交增速继续回落：8月31日-9月6日这周土地供应面积为1374万平，土地成交面积为1042万平，供销比1.32倍。土地出让金额为549亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应面积46996万平，同比-9.6%，累计同比增速较前一周回落0.84个百分点，成交面积42163万平，同比-11.8%，累计同比增速较前一周回落0.26个百分点，累计土地出让金12170亿元，同比-19.4%。上周全国土地溢价率为3.7%，环比前一周回落7.4个百分点。
　　2026年8月35城月度库存出清周期（不含保障房）环比继续回落：35城2026年8月可售面积（不含保障房）为27452万平，环比上个月-1.51%，同比-5.86%。35城2026年8月库存出清周期（按12个月月均计算，不含保障房）为28.35个月，环比上个月-1.64%，同比25年27.48%。
　　上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2026年9月4日-9月10日，土地成交数据选取时间段为2026年8月31日-9月6日，为2026年第37周。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。