投资要点：
　　事件：公司发布2026半年度报告，2026H1公司实现营业收入4.58亿元（yoy+12.11%）；归母净利润3996万元（yoy+7.48%）；毛利率、净利率分别为30.34%（yoy-5.54pcts）、9.44%（yoy-1.04pcts）。2026Q2公司实现营业收入2.33亿元（yoy+6.65%）；归母净利润2731万元（yoy+10.11%）。
　　业务：民用市场需求释放叠加新业务交付，2026H1射频同轴电缆组件营收yoy+20%。2026年上半年，公司射频同轴连接器、射频同轴电缆组件营收分别为19910万元（yoy+3.52%）、25325万元（yoy+20.23%），毛利率分别为34.12%（yoy-3.02pcts）、27.11%（yoy-7.96pcts）。2026H1主营业务营收同比增加主要是公司持续强化防务与民用市场协同，民用市场需求持续释放，并积极拓展新业务、新场景，带动相关产品订单交付规模同比增长；同时，公司持续推进“行业+区域”矩阵式营销模式，加强市场端与各事业部协同，进一步提升市场拓展效能，共同推动主营业务收入增加。按区域分类，2026年上半年公司国内、海外营收分别为45529万元（yoy+12.69%）、252万元（yoy-41.93%），毛利率分别为30.35%（yoy-5.60pcts）、28.71%（yoy-0.55pcts）。国外市场销售收入同比减少主要是国际市场阶段性需求量减少所致。
　　成就：商业航天、低温超导、宇航检测等高附加值业务持续落地突破，国内外多领域市场稳步拓展。标准突破：2026H1，由公司主导制定的国际标准《多通道射频连接器第4部分：L32-4和L32-5型圆形连接器分规范》（IEC 63138-4:2026）正式发布，该标准涉及的产品广泛应用于大规模天线阵列及移动通信系统，至此，公司主导或参与制定、修订并成功发布18项IEC国际标准，持续巩固了公司在射频连接器领域的技术引领地位。商业航天：公司深度参与星网、千帆（G60）星座项目，星载天线配套技术稳步推进，2026H1公司自主研发的导航增强天线已完成正样交付；有源相控阵天线阵列研制成功并顺利交付；反射面天线亦完成研制，进一步巩固了公司在商业航天领域的配套能力。低温超导：公司持续推进低温超导射频线缆及相关微波器件的技术研发，2026H1，相关产品完成技术验证并实现小批量交付，推动相关技术由研发储备向产品应用转化。宇航检测：全资子公司西安泰斯特新建宇航试验检测能力，重点完善和拓展热真空、真空微放电及大功率等关键试验检测能力，加快拓展商业卫星相关检测业务，进一步提升公司在航天领域的配套服务水平。市场开拓：防务领域聚焦相关头部客户，持续巩固射频链路配套优势；民品领域深耕通信头部客户，抢抓新一代通信技术、算力等新兴机遇，布局高端工业装备、量子计算等产业赛道；国际市场搭建海外营销服务体系，推进数字化营销建设。技术研发：2026年上半年公司有序推进研发项目立项与节点管控，做强射频互连核心主业，持续强化毫米波技术优势，完成多项技术验证、产品迭代和场景拓展；在射频链路领域完成多款新产品验证与方案设计，加快射频前端关键技术攻关。我们认为，2026年上半年公司技术实力持续领跑行业，商业航天、低温超导、宇航检测等高附加值业务持续落地突破，国内外多领域市场稳步拓展，技术壁垒与产业配套能力持续夯实，成长动能充足。
　　需求：下游覆盖通信、航天、算力、汽车、低空经济等高景气赛道，产业发展带动行业需求持续释放。市场规模：连接器作为电子系统的“神经枢纽”，正深度受益于通信、卫星互联网、汽车、算力、低空经济等新兴产业的需求增长，根据QYResearch，2032年全球连接器市场规模或将达到1555.6亿美元。下游领域：通信技术正经历从5G向5G-A及6G的跨越，直接驱动了连接器的全面技术升级与需求扩容，根据观研报告网，预计2032年中国通信连接器行业市场规模将达608亿元；2026年卫星互联网进入密集发射与规模化组网时期，特别是低轨卫星星座的大规模建设，成为驱动连接器产业增长和技术革新的核心引擎之一，根据泰伯智库，2030年中国卫星互联网市场规模有望突破1500亿元；深度受益于AI算力、智能驾驶、5G-A/6G通信及航天发射等高景气赛道的需求高涨，全球陶瓷基板市场保持稳健增长，根据QYResearch，预计2032年全球陶瓷基板市场规模将达到46.53亿美元；随着智能汽车的L3级及以上自动驾驶普及、车联网的技术发展，推动车载以太网和高频高速等互连需求高速增长，根据艺恩数据，预计2026年中国智能驾驶汽车渗透率将攀升至81.2%；AI算力数据中心的高速增长正深刻重塑芯片封装产业，推动2.5D/3D封装和混合键合技术大规模量产，以缩短信号传输路径、降低功耗；2026年，低空经济正从技术验证向规模化商用跨越。赛迪顾问数据显示，预计到2026年我国低空经济规模将达10,644亿元。我们认为，全球连接器、陶瓷基板行业市场空间广阔，伴随5G-A/6G通信迭代、低轨卫星组网、智能驾驶、AI算力建设及低空经济规模化落地，下游多个高景气赛道持续带动互连产品升级与需求扩容，行业长期成长逻辑清晰。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润为1.00、1.21和1.46亿