本篇报告系统梳理了2026年以来AIDC相关机械设备板块的行情表现、经营业绩及产业链最新变化。首先，我们回顾了2026年中期AIDC相关机械设备公司的股价表现，板块行情已由年初普涨逐步转向订单、产能与业绩驱动的结构性分化。其次，我们从需求与供给两端出发，发现海外AI数据中心建设仍在加速，但设备供给瓶颈短期难以明显缓解。最后，我们继续重点推荐燃气轮机、柴发备用电源及制冷设备三个方向。
　　AIDC行业：主题映射走向业绩兑现，板块内部结构性分化加剧。2026年以来，AIDC算力基础设施加速建设，板块行情已由早期普涨转向订单、产能释放及业绩兑现驱动的结构性机会。截至8月底，AIDC相关机械设备样本股平均累计收益率约27.1%，中位数收益率约5%，其中冰轮环境、杰瑞股份核心标的表现突出。
　　需求端：AIDC用电需求持续增长，北美电力供需缺口进一步扩大。25年美国燃气轮机需求量预计达到23.1GW，需求缺口约28%，预计26年缺口进一步扩大，导致美国电力行业能源成本均上行，其中电力行业成本涨幅更为明显，2026年尚未进入夏季用电旺季情况下，仅1-4月平均电价已达到14.13美分/kWh，高于2025年全年平均电价。
　　供给端：核心设备扩产加速，但产能释放仍存在明显时滞。2026年以来，美日燃机相关设备PPI仍处于历史高位，反映设备价格及产业链议价能力保持韧性。面对持续增长的订单需求，全球龙头均加快产能扩张，考虑到燃机产能建设周期较长，核心设备及零部件产业链景气度具备持续性。国内企业则受益于份额增长、海外订单外溢及核心零部件配套机会，柴发、燃机零部件和液冷设备供应链景气度有望继续上行。
　　重点产业链投资方向：
　　1）燃气轮机方面：燃机零部件铸件关注应流股份、万泽股份（军工）、联德股份、博盈特焊，其中联德股份涉及燃机零部件铸件，为卡特彼勒供应商，属于较核心环节；博盈特焊为GEV、西门子供应商，涉及燃机零部件HRSG，产业链地位较为核心；国产燃机链关注东方电气与中国动力等，部分公司存在北美出口预期，且国产燃机链的海外订单进展良好；成撬机组公司关注杰瑞股份，燃气轮机业务成功切入北美数据中心领域。
　　2）柴发方面：潍柴动力（汽车）处于较核心位置，机组公司如潍柴重机、科泰电源、泰豪科技（军工）同时具备柴发份额增长+出海预期。
　　3）制冷设备方面：冰轮环境是核心公司，且拥有顿汉布什这一北美本土空调子品牌，能直接受益于北美AI产业链的建设。
　　风险提示：1、国内外AI巨头资本开支走弱，或未能兑现资本开支的承诺；2、中美贸易冲突持续，海外算力卡供应受限；3、单机柜的功率增长不及预期；4、国内柴油发动机产能扩张不及预期；5、算力的终端应用需求增长不及预期。