投资要点
　　核心观点：海外端，三、四季度为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期；国内端，宇树科技已实现上市，国产机器人产业链有望与海外供应链形成双向共振，建议持续关注产业趋势对应的核心标的。
　　周内热门事件关注
　　（1）9月2日，OpenAI首席执行官Sam Altman在Sources采访中首次明确证实OpenAI正在自研人形机器人，也会研发其他形态的机器人。OpenAI的机器人项目OpenAIRobotics原来为世界模拟研究项目，由Aditya Ramesh领导，AdityaRamesh为DALL·E系列模型核心作者兼Sora搭建者。
　　（2）9月3日，人形机器人头部企业Figure AI宣布与AI云服务商Nscale达成战略合作。双方将在NVIDIAVera Rubin平台上部署高达10万张GPU，以支持Figure下一代通用机器人AI模型（Helix）的训练，初始投入规模为35亿美元，未来计划扩大至60亿美元。首批部署预计于2027年下半年在德克萨斯州巴斯托启动。此次Figure AI的大额算力开支标志着人形机器人的竞争维度已经升级，行业竞争重心正由传统电机、减速器等机电硬件层面的性能比拼，逐步向类大模型范式下的算力军备竞赛延伸。
　　（3）9月6日，上纬新材与尚品宅配的合资公司尚元智启正式成立。当前消费级人形机器人走向千家万户仍面临着适配复杂家居环境的瓶颈。合资公司深度聚焦具身智能C端落地，业务涵盖个人机器人场景落地与整机销售、专业场景机器人联合打造、开发者生态运营与订阅增值服务、具身智能数据DaaS业务，以及第三方应用向机器人终端的迁移适配与生态合作开发。上纬新材已发布启元Q1、启元T1两款消费级人形机器人，两款产品将进入尚品宅配的实景家居空间，实现机器人在家居环境中的交互展示。未来专业场景机器人有望通过在实景家居场景的训练，实现场景功能适配与应用落地。
　　重点推荐和关注
　　重点推荐科达利、峰岹科技，建议关注恒帅股份等。
　　T链关注：
　　格局已定核心环节，建议关注具有确定性公司
　　（1）谐波减速器：科达利；
　　（2）电机：峰岹科技、恒帅股份；
　　（3）丝杠：恒立液压；
　　（4）总成：三花智控；
　　（5）结构件：长盈精密、科达利（身体内部，更复杂）；
　　格局未定环节，建议关注弹性公司
　　（1）电子皮肤：岱美股份；
　　（2）六维力传感器：安培龙。
　　国产链关注：宇树、上纬新材。
　　风险提示
　　人形机器人产业链进展不及预期；特斯拉机器人进展不及预期等。