投资要点:
　　苏州银行2026H1营收同比+13.08%，归母净利润同比+8.51%；2026Q2营收、归母净利润同比增速较Q1上行；净息差同比回升，成本压降成效显著；资产质量稳健，风险抵补能力充足。我们维持公司“买入”评级。
　　2026Q2营收、归母净利润同比增速较Q1上行。2026H1苏州银行营收同比+13.08%，归母净利润同比+8.51%。分季度来看，2026Q2单季营收同比+15.22%，较2026Q1提升4.28pct；归母净利润单季同比+17.19%，较2026Q1提升0.37pct，营收、归母净利润同比增速均实现环比提升。受益于净息差同比回升，2026Q2利息净收入同比+26.01%，为营收增速回暖的核心贡献项。
　　净息差同比回升，成本压降成效显著。2026H1苏州银行净息差1.40%，同比上升7bp。资产端，2026H1生息资产收益率2.94%，同比下降29bp。负债端，成本压降成效显著，付息负债平均付息率1.54%，同比下降36bp；存款平均付息率1.46%，同比下降34bp。
　　资产质量稳健，风险抵补能力充足。公司2026Q2末不良贷款率为0.81%，较2026Q1末下降1bp。逾期贷款占比1.15%，较2025年末持平。拨备覆盖率为381.79%，较2026Q1末上升63bp。结构上看，个人贷款不良率1.69%，较2025年末下降13bp；个人经营贷不良率2.47%，较2025年末下降54bp；个人消费贷款不良率1.66%，较2025年末下降12bp。
　　盈利预测和投资评级：公司为长三角优质城商行，立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角，风险抵御能力较强。我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为11.83%、11.91%、11.65%，归母净利润同比增速为8.20%、9.22%、9.86%，EPS（摊薄）为1.29、1.41、1.55元；P/E为6.37x、5.86x、5.21x，P/B为0.67x、0.62x、0.56x。
　　风险提示：金融监管政策发生重大变化；江苏区域地产及地方中小微企业信用风险超预期暴露；净息差持续收窄风险；存款成本波动抬升风险；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降；资产质量大幅恶化。