事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营业收入2.28亿元（yoy+5.56%）；归母净利润2,399万元（yoy-15.84%）；毛利率、净利率分别为34.06%（yoy-1.99pcts）、10.50%（yoy-2.67pcts）。2026Q2公司实现营业收入1.37亿元（yoy+3.70%）、归母净利润1,577万元（yoy-9.58%）。
　　业务：新车市场拓展及搬运车整车产品销售放量，驱动煤矿用辅助运输设备营收同比增长27%。2026年上半年，公司橡塑新材料产品、煤矿用辅助运输设备、维修服务营收分别为10362万元（yoy-0.84%）、11304万元（yoy+27.36%）、618万元（yoy-49.37%），毛利率分别为43.12%（yoy+0.19pcts）、26.49%（yoy-3.91pcts）、32.04%（yoy+5.00pcts）。煤矿用辅助运输设备收入及成本同比增加主要系2026H1公司着力发展新车业务，拓展新车市场，但因煤炭行业竞争激烈，公司为维护老客户、拓展新客户，在保持产品质量和创新投入的同时，主动降低部分低端/小吨位车型售价，该部分产品销量增加致使煤矿用辅助运输设备收入及成本同比增加；同时，为顺应煤矿“大采高”“超长工作面”及矿用装备绿色化、智能化发展趋势，公司发挥矿用重载辅助运输装备技术优势，调整销售策略，大力推进支架搬运车整车销售，拓展配件供应、特车租赁等后市场业务，矿用辅助运输设备板块营收同比增长。维修服务收入及成本同比减少主要系2026H1维修服务在维护老客户的前提下，因主要生产力侧重于防爆柴油机的生产研发及新能源车的研发上，致使维修服务收入及成本同比减少。
　　成就：2026年上半年，依托海外展会与海外成套设备配套实现出海突破，公司PTFE软管、百吨级新能源矿用车辆等新产品落地，业务边界持续拓宽。海外布局：公司2026年4月亮相德国汉诺威工业展，展出高性能橡塑密封组件、高压胶管及矿用运输装备三大核心板块，精准对接欧洲及全球工业市场需求；2026H1公司为陕煤集团出口俄罗斯的成套煤矿综采装备提供配套产品，助力陕煤高端煤机成套装备实现海外市场突破，进一步巩固了公司在海外煤机配套领域的市场份额与品牌影响力。产品落地：2026H1公司自主研发的高压聚四氟乙烯（PTFE）软管组件，已顺利通过国内高端装备领域权威机构全项性能验证，目前已成功配套军工、低空经济等领域，产品综合性能达到高端装备配套标准，夯实企业在高端流体管路领域的技术壁垒与市场竞争力；2026H1公司自主研发WXB130吨防爆特殊型铅酸蓄电池铲板式支架搬运车成功落地，攻克百吨级新能源矿用装备关键技术，绿色重载、安全智能，助力煤炭行业绿色高效开采。我们认为，公司海内外业务同步兑现，海外端借助展会曝光及陕煤集团出口配套，持续扩大海外市场影响力；国内端多款自研新产品完成验证与产业化落地，高端流体管路、新能源矿用装备技术实现突破，新应用领域拓展有望贡献新增量。
　　看点：公司加码军工、液冷、低空经济等方向研发，航天特车软管持续稳定供货，MDI体系长寿命密封、大口径高压胶管实现批量供货，募投产线推进支撑中长期成长。技术研发：2026H1公司持续加大在军工、数据中心液冷、低空经济等领域及煤矿支架搬运车智能化、煤机密封、胶管材料改性等方面的研发投入，在长期研发投入与积累下，公司航天特车软管等军工特种橡塑产品实现持续稳定供货；煤机配套密封产品不断进行技术升级迭代，推出的MDI体系下高性能长寿命密封材料产品已在部分主要客户单位推广并批量供货，高压胶管推出大口径胶管总成产品已批量供货并逐步提高供货量；公司作为主要起草单位为中国机电设备工程协会编制的“煤矿井下液压支架搬运车通用技术条件”团体标准已发布实施，与北京大学联合申请的“一种利用碳布作为生长衬底制备三维二碲化铂纳米片的方法”发明专利已获受理。客户壁垒：公司稳固煤机密封、高压胶管等传统主业基本盘，持续服务中国神华、陕煤集团、晋能控股等大型煤炭企业，保障存量市场稳定供货。募投项目：重点募投项目“军民两用新型合成材料液压管生产线”稳步推进设备升级与产线改扩建，不断提升生产标准，为后续产能释放、产品升级筑牢基础。我们认为，公司研发多点布局，军工、煤机相关新产品陆续批量供货，叠加标准编制与专利落地强化技术护城河；头部煤企客户基本盘稳固，募投产线稳步建设，有望支撑中长期成长。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润为0.65、0.74和0.85亿元，对应PE为25、22、19倍。公司通过多年的深耕细作，在多个行业积累了丰富的客户资源，并与煤炭、军工等行业的头部企业建立了长期稳定的合作关系。我们看好公司未来发展潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业市场风险、客户集中度较高的风险、新业务开拓不利的风险。