出口维持较高增速。8月，以美元计价，出口同比增长25.0%，较7月加快1.1个百分点，高于市场预期的21.9%。1-8月出口累计同比增长19.3%。8月出口维持较高增速，与同期订单及全球贸易景气指标基本一致。一方面，国内制造业新出口订单指数升至50.1%，较7月提高0.5个百分点，显著高于近五年同期均值47.5%；另一方面，摩根大通全球制造业PMI升至52.3%，创三个月新高，全球制造业新出口订单四个月来首次增长。
　　分地区看，亚洲地区仍是主要支撑，欧美地区呈现欧弱美强。8月，对主要地区出口呈现三个特征，一是，出口增长动力继续集中于亚洲地区。8月，对东盟出口同比增长30.2%，其中对越南出口增长32.9%；对中国香港、韩国出口分别增长63.7%和49.3%。东盟、中国香港和韩国合计拉动整体出口增长12.6个百分点，贡献约一半。亚洲地区出口高增长，一方面反映全球电子产业链景气仍然较高，集成电路、AI服务器等产品需求旺盛；另一方面，也体现今年以来来亚洲区域产业链重构和贸易联系强化，部分中间品、资本品及电子产品贸易进一步向亚洲集中。二是，对欧盟出口增速延续回落。8月，对欧盟出口同比增长6.6%，较7月下降9.3个百分点，对整体出口的拉动也由2.5个百分点降至1.1个百分点。近期欧盟贸易防御措施持续加码，可能对部分商品出口形成边际约束。三是，对美国出口增速进一步回升。8月，对美出口同比增长34.4%，较7月提高17.4个百分点，对整体出口的拉动由1.9个百分点扩大至3.4个百分点。我们理解，对美出口连续回升尚不足以标明趋势性恢复。一方面，2025年8月对美出口同比下降33.1%，是当年第二低增速，低基数对本月同比读数形成了明显抬升；另一方面，8月对美出口环比仅增长1.3%，在整体出口中的占比也基本持平，改善能否延续需要进一步观察。
　　分产品看，出口结构分化边际收敛。一方面，AI链条继续主导出口增长。8月，机电产品和高新技术产品出口分别增长32.8%和56.9%。其中，集成电路、自动数据处理设备及其零部件分别增长129.8%和76.5%，分别拉动出口7.2、4.1个百分点，较7月进一步增强；汽车和船舶出口分别增长43.0%和21.0%，增速有所回落。集成电路、自动数据处理设备、汽车和船舶四类产品合计拉动出口13.3个百分点，与7月基本相当。另一方面，传统消费品出口有所修复。8月，箱包、服装、鞋靴、家具和玩具出口分别增长11.1%、12.3%、11.4%、11.8%和15.3%，五类产品合计增速由7月的6.9%升至12.3%，对出口拉动由0.64个百分点提高至1.06个百分点，传统产品与优势制造业之间的分化有所收窄。
　　量价上看，出口价格支撑广度扩散。8月，出口的价格支撑进一步增强，并由电子、装备及能源产品向部分传统消费品扩散。一方面，电子、装备及能源产品出口高增仍主要由价格贡献。AI产业景气及地缘局势扰动背景下，集成电路、手机、船舶和成品油出口金额分别增长129.8%、29.6%、21.0%和80.5%。其中，出口价格同比分别上涨149.7%、50.0%、60.8%和60.1%，出口数量同比增速分别为-7.9%、-13.6%、-24.7%、12.8%，指向出口金额高增主主因价格上涨支撑。另一方面，价格支撑开始向部分传统消费品扩散。8月，箱包和鞋靴出口金额分别增长11.1%和11.4%，较7月的7.4%和2.7%均有所加快，其中，出口价格分别上涨12.1%和18.1%，而出口数量分别下降0.9%和5.7%，指向价格上涨成为部分消费品出口修复的主要驱动，一定程度掩盖了出口数量回落。
　　进口增速回升，价格支撑仍强，主要集中在集成电路、铜矿石和能源品。8月，进口同比增长28.2%，较7月提高0.7个百分点。结构上看，8月进口呈现四点特征。一是，机电产品仍为增长的主要动力，集成电路价格贡献显著。机电产品进口增长51.7%，拉动整体进口20.4个百分点，其中，集成电路和自动数据处理设备分别增长83.6%和209.1%，合计拉动19.7个百分点；集成电路进口数量仅增长6.7%，价格上涨72.2%，金额高增主要由价格推动。二是，农产品进口温和增长，量价均有贡献。农产品进口增长5.4%，拉动整体进口0.5个百分点。其中，水果、粮食分别增长20.2%和13.1%，量价均有支撑；大豆增长7.3%，主要受价格上涨8.5%带动。三是金属资源品进口改善，铜矿价格贡献较为突出。铁矿石、铜矿石和稀土合计拉动进口1.1个百分点。其中，铜矿石进口增长24.7%，数量下降9.1%，价格上涨37.2%；稀土进口增长25.4%，主要由数量增长36.7%带动；四是能源进口呈现价增量减。原油、成品油和天然气进口价格分别上涨18.9%、28.8%和22.6%，但数量分别下降23.4%、32.8%和12.8%，三者合计拖累整体进口约1.0个百分点。
　　往后看，出口韧性短期仍有支撑，但高增的持续性取决于订单、数量和价格。一方面，全球制造业仍处于扩张区间，中国新出口订单指数明显回升，AI资本开支及优势制造业海外需求尚未出现明显降温，传统消费品出口修复也意味着出口支撑较7月有所扩散。另一方面，8月部分商品出口高增较多依赖出口价格上升，对美出口加快也受到低基数支撑，名义出口增速对真实外需强度可能存在一定放大。后续