本期投资提示：
　　 9月1-3日策略会后观点总结：①合资品牌反向输出迎来实质性突破，上汽集团在合资2.0模式上持续推进：奥迪两款车返销德国，大众SUV出口东南亚，上汽通用续约后雪佛兰国内停售全面转向出口，别克至境E7计划出口韩国等。合资品牌正从“用中国市场换技术”转向“用中国技术反向赋能全球”，这一长周期变量对传统合资主机厂或是业绩提升机会。②算力转型积极坚定，中鼎股份已成立新业务部门并绑定T客户，与腾讯云签署战略合作规划，转型Token运营商。但收入贡献短期有限，行业窗口期紧迫，下半年能否放量取决于资源调动效率。③其他零部件公司：继峰股份2026上半年实现131亿收入、4亿归母净利润，乘用车座椅业务呈现增长势头，格拉默经营持续好转，具身智能布局工业场景落地；保隆科技空悬业务今年出货量有望冲击国内第一（25年为第三），全球化布局海外订单开始兑现，机器人方面成立保隆智感子公司；恒勃股份北美客户PEEK核心零部件供应，已有小批量验证，全产业链布局具备降本与快速响应研发能力；隆盛科技新能源半总成业务获联合电子大额定点，商业航天配套银河航天等明年有望大规模放量，机器人持续迭代工业场景；中汽股份作为国内汽车试验场行业最主要参与者，行业进入整合阶段，智驾强标核心"铲子公司"。
　　银轮股份目标2030年330亿收入，布局重点清晰：①燃机发电从备用电源冷却包切入主电源业务，有望获取机组总成业务，与卡特彼勒深度绑定，是后续重要增量来源；②液冷定位核心零部件供应商，板换业务切入海外客户认证，首条年产1.5万台大型板换产线预计于2026年第4季度建成运行，预计具备较大收入体量空间；③机器人聚焦热管理、压铸、执行器三大方向，已有收入和量产出货；④航空航天热控为第五成长曲线，处于早期。在上述规划目标支撑下，长期发展有明确方向指引。总体来看，银轮在燃气发电、液冷、机器人及航天热管理等领域均有清晰布局，后续实际进展值得持续跟踪。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期