1.市场表现：2026年1-8月汽车板块指数-18.8%，跑输上证综指，各板块均有所承压。2026.1.1-2026.8.31 SW汽车指数-18.8%，在各板块行业中排名第29，其中乘用车/货车/客车/零部件/摩托车分别-26.2%/-37.6%/-13.2%/-15.8%/-6.9%,同期上证综指上涨0.4%，深证综指上涨1.4%。
　　2.销量表现：2026Q2乘用车销量增速承压，客车、货车销量同比提升。2026Q2汽车销量796.5万辆，同比-2.6%。其中乘用车/客车/货车分别同比-4.6%/+19.1%/+8.9%。受终端需求偏弱以及去年同期高基数影响，乘用车销量有所承压；新能源与出口带动客车销量同比实现增长；二季度置换需求释放，货车销量同比维持增长态势。
　　3.经营表现：2026Q2增收不增利，原材料压力未得到缓解。2026Q2行业营收1.1万亿元，同比+3.8%，环比+15.8%，归母净利润349亿元，同比-19.1%，环比+7.8%，行业延续增收不增利态势。乘用车收入微降但利润大幅下滑，主要系上游原材料价格上涨以及汇兑损失；客车收入与利润增速稳定；货车利润增速表现亮眼，景气度提升带动头部企业业绩改善明显；零部件收入实现增长但利润微降，下游需求偏弱叠加原材料影响利润释放；摩托车板块同样受原材料价格影响导致利润增速表现不佳。
　　4.经营质量：行业整体毛利率同比提升，净利率同比下滑。二季度人民币相对美元、欧元升值产生汇兑损失，同时存储、碳酸锂等原材料价格仍在提升，2026Q2乘用车板块净利率同环比均有所下滑；2026Q2客车头部企业持续推进出口业务，产品结构改善带动盈利能力向上，毛利率与净利率同环比均有所增长；货车产销增长带动毛利率与净利率均实现环比提升；2026Q2零部件板块受原材料价格上涨影响，毛利率同环比均有所下滑；2026Q2摩托车内销好转，出口延续较快增长态势，板块毛利率与净利率环比均实现提升。
　　5.投资建议：看好整车出口趋势加速，把握机器人技术创新及主线机会，关注汽零第二曲线拓展。年初以来新能源汽车出口趋势加速，自主品牌竞争力提升叠加国际能源成本波动的背景下，出口成为整车板块潜在超预期的点，建议关注整车出口带来的投资机会；机器人板块迈向大规模量产，产业投资机会从发散走向收敛，建议重点关注技术变革主线以及量产主线；零部件板块加速全球化产能布局以及第二曲线拓展；两轮车板块出海趋势持续，海外成长空间依然广阔。整车板块建议关注比亚迪、长城汽车、江淮汽车、宇通客车、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车；机器人板块建议关注拓普集团、三花智控、银轮股份；零部件板块建议关注福耀玻璃、云意电气、富特科技、海安集团等；两轮车板块建议关注隆鑫通用、春风动力等。
　　6.风险提示：行业价格战反复；原材料价格波动；汽车终端需求表现不及预期；富士达、骏创科技、开特股份为我司做市股票。