行情回顾：本周（8.31-9.5）SW汽车板块整体-0.81%，板块排名16/31，上证指数-0.56%，深证成指-3.13%，沪深300指数-1.33%。
　　乘用车：内需降幅同比收窄，出口助力经营改善。根据乘联会分会数据，8月零售162.6万辆，同比-19%，环比+11%，终端小幅回暖，同比降幅好于H1，内需处于底部蓄力修复阶段，预计“金九银十”旺季，销售趋势有望持续改善。出海依旧是车企的增量重心，从中报披露看，比亚迪、吉利、奇瑞等出口销售贡献多的企业，盈利趋势改善明显，8月出口数据保持强势，经营质量仍有提升空间。
　　零部件：液冷开启业绩兑现，配置聚焦龙头公司。2026H1乘用车内销压力较大，同比降幅超20%，同时原材料价格、汇兑等也影响偏负面，从中报数据看，供应链在传统车端业务经营压力较大，部分零部件公司积极参与液冷、机器人等产业链布局。受益英伟达Vera Rubin平台正在全球扩大部署，部分公司已有规模可观的业绩贡献，配置重视龙头公司。
　　商用车：出口销售强劲，新能源稍有放缓。根据第一商用车网数据，2026年7月份，重卡批发销售9.2万辆左右，同比上涨约8.4%，其中受非洲、东南亚、拉美和中亚等市场需求强劲的拉动，出口保持上涨趋势，预计同比增长超过36%。新能源重卡虽然同比增速有所放缓，但终端需求相比传统动力重卡车型仍然较为强劲。此外，随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。
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　　风险提示：政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。