本期投资提示：
　　 2026Q2家电行业收入同比增长，利润增速居于下游。2026Q2，63家家电企业实现营业总收入4187亿元，同比+7.79%。实现归母净利润355.13亿元，同比下降0.43%。家电行业2026Q2毛利率同比-0.1pcts至25.74%，环比+1.38pcts，净利率同比0.62pcts至8.88%，环比+0.68pcts。期间费用率方面，家电企业2026Q2期间费用率同比+1.04pcts至12.33%。
　　白电行业：2026Q2营收、归母净利润均下滑。2026Q2，白电板块实现营业总收入2808.44亿元，同比-1.33%，2026Q2收入增速较2025Q2下降6.76pcts。2026Q2白电板块实现归母净利润273.53亿元，同比增速较2025Q2下降14.29pcts。2026Q2白电毛利率为26.36%；净利率为10.00%，同比下降0.88pcts；2026Q2期间费用率为12.80%，同比+1.87pcts。
　　厨电行业：2026Q2收入、利润端均有所下滑，利润下降明显。厨电板块2026Q2营业收入同比-14.69%，利润端同比-55.89%。2026Q2厨电行业毛利率为34.84%，同比4.04pcts；净利率为5.24%，同比下降4.88pcts。
　　小家电行业：2026Q2收入利润同比提升，净利率有所下滑。小家电2026Q2营业收入同比+16.39%，利润端同比+5.84%。小家电2026Q2毛利率同比-0.66pcts，净利率0.61pcts。
　　黑电行业：2026Q2收入个位数增长，利润高增。2026Q2黑电行业实现营业总收入253.75亿元，同比+1.78%，实现归属于母公司净利润8.54亿元，同比+170.74%。黑电行业2026Q2毛利率为16.95%，同比+1.27pcts，净利率同比+2.22pcts至3.74%。2026Q2黑电行业期间费用率同比+0.46pcts至9.61%。
　　零部件行业：2026Q2收入、利润大双位数增长。
　　2026Q2零部件板块实现收入624.06亿元，同比+84.94%，实现归母净利润41.96亿元，同比+96.73%。2026Q2零部件行业销售毛利率为16.19%，同比+0.06pcts；期间费用率同比-0.58pcts至4.36%、
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，持续推荐三大白“海尔、美的、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。建议关注：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入PCB钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐海外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。推荐自主品牌布局大排量摩托车出海的行业领军者隆鑫通用。
　　风险提示：关税政策风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险。