观点与逻辑：近期博弈焦点在蒙煤通关恢复进度，但无论甘其毛都口岸能否恢复至1500车以上，国内供需缺口仍无法弥补，海运煤能弥补部分缺口，但数量有限，且油价上涨后，海运费增加，收窄进口利润窗口。8月国内复工煤矿数量增加，但存在复工不复产情况。对未来焦煤价格仍较乐观，但也需警惕短期涨幅过大后的回调风险。目前焦炭本轮提涨周期共落地4轮提涨，后续仍有提涨预期。成本大涨侵蚀焦化利润，亏损情况下独立焦化产量快速下降。目前4轮提涨落地后，焦化利润有所恢复，但产量仍在低位。8月后钢厂焦炭库存快速下降，且未看到止跌回升趋势，若按照当前降速，一旦库存降至低位，在钢焦博弈中会更占据主动。
　　供给：本周，523家样本矿山炼焦煤开工率录得67.83%，环比-0.23%，原煤日均产量录得152.35万吨，环比-0.52万吨；精煤日均产量录得62.82万吨，环比-0.44万吨。焦炭方面，全样本独立焦化企业开工率录得65.01%，环比0.01%，冶金焦产量录得55.83万吨，环比-0.01万吨；247家钢铁企业焦炭产能利用率录得86.09%，环比+0.11%，日均产量为47.11万吨，环比+0.06万吨。
　　需求：钢厂日均铁水产量236.8万吨，环比增加0.2万吨，高炉产能利用率88.92%，环比增加0.08%。
　　库存：炼焦煤港口库存录得330万吨，环比0万吨；247家钢铁企业炼焦煤库存录得734.04万吨，环比+0.98万吨，库存可用天数降至11.72天；全样本独立焦化企业录得963.29万吨，环比+28.29万吨；库存可用天数升至12.97天；矿山端精煤库存和原煤库存分别录得130.15万吨和401.32万吨，分别环比-14.12万吨和-0.87万吨。焦炭方面，247家钢铁企业焦炭库存录得586.19万吨，环比-70.98万吨，库存可用天数为10.35天，较上期-1.3；全样本独立焦化企业焦炭库存录得97.38万吨，环比-36.36万吨。焦炭港口库存本周录得199.15万吨，环比-9.94万吨；总体上，本周焦炭总库存录得882.72万吨，环比-117.28万吨。
　　交易策略：单边：逢低买入；套利：暂无；期权：卖出虚值看跌期权
　　风险提示：上行风险：美伊谈判不畅，地缘风险扩大至红海；下行风险：美伊达成协议，霍尔木兹海峡重启。