行情回顾
　　或受SMM库存样本再度大幅扩充及市场对未来供应恢复预期影响，周内碳酸锂大幅下行，但月差走强。截至本周五，主力合约收盘价141940元/吨（周内-17660，-11.1%），10-1价差60元/吨（周内+1720元/吨）。市场为什么对改库存数据如此敏感，虽然还是去库，但库销比数据大不一样。（一个快要枯竭的库存和一个高于单月产量的库存，性质完全不一样）
　　运行逻辑
　　供应层面：1、国内周度产量环比增加，主要是锂辉石、云母端增加。2、海外锂精矿、碳酸锂进口维持高增，智利7月出口环比微降，硫磺原料短缺可能带来的供给扰动值得持续跟踪。3、远期宽松预期持续定价，市场目前关注后期的供应增量，特别是津巴布韦矿到港、以及下半年的澳矿增产及重启。4、周内SMM新增铝土矿提锂、钨矿伴生提锂、电解铝废渣提锂等非常规提锂产量。
　　需求层面：SMM预估三元正极、磷酸铁锂9份排产环比-5%、+5%。需求的四大柱子分别是电卡需求、家用电车需求、国内储能与国外储能，当下对15万/吨LC价格敏感的是国内储能。
　　库存端描述：回收料今年的大幅增加，并期货仓单到期后重新增加了1.9万吨，库存变化与库存结构的差异性说明市场端适应了低库运营模式，要打破这个局，首要看国内储能对LC价格的容忍度提高。此外，继5月份调整库存样本口径后，周内SMM再次调整库存数据，新口径库存是大样本的2倍多。库存数据的重新调整，最终需要考量的是2611合约仓单到期，到底还有多少量会转到远期，才会知道此次事件的实际影响。
　　产业端利润分配：加工利润呈现分化，一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润不稳定。市场核心博弈点在于市场一致预期的新增供给兑现节奏与当前持续去库的现实，仓单仍是空头主力的压舱石。
　　推荐策略
　　整体处于周期上行右侧，坚持大跌买入、大涨不追。或者关注月间正套。
　　风险提示
　　1、宏观与资金风险；2、需求不及预期；3、锂矿项目投产复产超预期；4、量化与监管风险。