7月初以来商品价格反弹的驱动是什么？ 
　　全球资产分化定价。在估值与盈利叙事均有所计价后，位置决定交易阻力。非农超预期与原油大涨背景下费城半导体却领涨，计价财报强劲及经济硬着陆风险下降，而AI应用与传统可选则反映分母压力。美债震荡，美元走软，黄金调整。国内股市赔率回归，估值偏离度回落，传媒、银行、农林领涨。海外方面，一是8月美国非农新增16.2万人、远超市场预期的5.6万人，美联储政策将主要看通胀端数据。二是美联储官员如巴尔、威廉姆斯与沃勒三位官员的表态共同指向九月会议以通胀数据为唯一决策变量的对称门槛；威廉姆斯对政策限制性是否足够给出开放判断；沃勒明确表示"愿意给去通胀一个机会"。三是8月美国ISM调查显示需求端整体稳健但内部分化。服务业PMI升至55.4，制造业PMI回落至54.6，两份调查共同的特征是需求不弱、就业偏软、价格居高。
　　高频模型之下，本周猪价、油价共振上行，9月CPI、PPI预计均高于7-8月，但弱于6月。输入型通胀支撑PPI斜率，但应不改PPI年内6月高点。实体端信号喜忧参半，地产销售环比、同比均回升，汽车销售同比降幅明显收窄。截至9月6日预计9月实际GDP、名义GDP为4.38%、5.82%，均较8月的4.30%、5.47%改善。2026年1-9月实际GDP累计同比仍在4.55%附近。
　　流动性延续宽松，3月期买断式逆回购等量续作。
　　本周基建水泥直供量环比上升1.39%，同比下降5.81%。
　　本周投资端政策有所升温。一是国家发改委召开“六张网”重大项目协调推进机制会，推动加快建设“六张网”项目库，加强与金融机构的信息共享、实现“投贷联动”。
　　本周上游价格延续强势。截至9月4日，生意社BPI指数录得1102点，较8月28日读数回升2.0%。地缘危机叠加柴油断供影响发酵，能源、化工板块周环比分别录得7.6%、2.5%。有色板块周环比回落0.8%，涨幅前三的商品分别为铝、锌、镍。运价指数稳中偏强，海峡封锁影响下VLCC租金价格升至历史高位。内盘大宗商品偏强运行，动力煤、玻璃价格领涨，焦煤期货强势震荡。
　　国常会听取城市地下管网建设情况汇报，研究促进招商引资高质量发展有关工作；商务部等七部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场；发改委召开“六张网”重大项目协调推进机制会，研究完善政银企协作机制和项目库建设；工信部等十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》。OpenAI发布新款模型GPT-6 Astra；World Labs发布“全球首个多模态世界模型”Atlas。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、国内地产压力短期超预期等。