本周策略观点：
　　本周（8月31日—9月4日）北证50指数上涨2.24%，周成交额环比上升47%。本周为宣布成立北交所5周年，北证市场情绪明显回暖，强势股占比指标回升至今年2月以来的最高水平（见图2）。1）本周是A股中报披露后的第一周，科技板块业绩兑现良好，但市场关注点不在短期分子端，而在远期分母端，筹码结构的调整尚需时间，高位科技股仍有压力，市场转向AI链中的偏低位板块，包括传媒中的AI+视频（AIGC长剧登陆卫视黄金档等催化）、液冷等；2）小微盘受益于资金的均衡化，万得微盘股指数本周上涨0.81%，录得6周连续上涨。AI链之外，热点轮动较快，农业、军工等板块有所表现；3）北证来看，AI+（柏星龙、流金科技等）、液冷（荣亿精密）、农业（花溪科技、大禹生物等）、军工（晟楠科技等）等沪深热点映射股表现较强。
　　9/2政策面较平淡，但北证运行逻辑更依赖于市场风格，近期微盘股的活跃仍有利于北证行情。1) 9/2是习总书记宣布成立北交所5周年，当日北证明显上涨，但总体上，由于此前市场已经降低短期新政策出台预期，因此即便最终未能兑现政策面利好，市场仍较为理性；2）我们强调，市场风格对北交所的影响，要大于政策面消息对市场短期的刺激。8月以来wind微盘股指数一路上涨，同时北交所的强势股占比明显回升，就是市场回暖的信号。但由于北证50大权重公司有不少“科技+新能源”链的企业，导致了指数表现不如个股活跃；不过，由于北证AI算力链的机构持仓较低，没有沪深大市值科技股的筹码问题，因此即便受板块调整的带动，整体幅度也相对可控。3）但我们同时提示，北证赚钱效应的扩散，仍然需要有A股产生持续性主线，带动北证相关板块走强，否则主动资金的操作难度仍较大。
　　投资分析意见：景气科技+低估值制造均衡配置。关注：1）科技：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材、鸿仕达、锐翔智能、丰光精密、奥迪威；2）新能源：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控、昆工科技等；3）先进制造：民士达、瑞华技术、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英、森合高科等；4）医药生物：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等。
　　本周市场行情：
　　市场：本周北证50指数上涨2.24%，涨幅居前。北交所个股中275只股票上涨，柏星龙、荣亿精密涨幅居前。65只股票下跌，1只股票持平，涨跌比为4.23。
　　估值：北交所PE（TTM）均值62.47倍，中值29.73倍；创业板PE（TTM）均值86.35倍，中值31.65倍；科创板PE（TTM）均值100.70倍，中值38.09倍。
　　交易：本周北交所成交量为56.25亿股，环比增加67.37%；成交额为1054.08亿元，环比增加47.08%。本周北交所融资融券余额为84.75亿元，较上周增加1.56亿元。
　　北交所新股：
　　本周：北交所2只新股上市：金钛股份、华汇智能，上市首日涨跌幅分别为149.28%、111.74%；截至2026年9月4日，北交所共有341家公司上市交易。本周百迈科、腾信精密申购，佳宏新材、辛帕智能、昌德科技过会。
　　下周：上会1家（汉盛海装），申购1家（百瑞吉），上市1家（杰锋动力）。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌4家，摘牌10家，周新增计划融资1.08亿元，完成融资0.21亿元。
　　风险提示：
　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。